电气设备9250上涨9.1%,表现强于大盘。光伏涨12.73%,发电设备涨8.87%,新能源汽车涨4.21%,风电涨4.15%,工控自动化涨4.08%,锂电池涨3.46%,核电跌0.53%,发电及电网跌0.53%。涨幅前五为京运通、天齐锂业、格林美、雅化集团、寒锐钴业;跌幅前五为中环装备、威尔泰、纳川股份、新纶科技、科恒股份。
行业层面:电动车:蔚来Nio day发布二代换电站和150kWh固态电池方案,ET7预售补贴前44.8万元起;特斯拉2020年全年交付约50万辆电动车,同增36%;特斯拉与松下签订新的电池定价协议,松下将向特斯拉供应日本生产的锂离子电芯;特斯拉将在上海超级工厂内生产第三款车型,最快2022 年量产交付;苹果或与联合现代共同研发自动驾驶汽车;地平线宣布完成C2轮4亿美元融资,由宁德时代等领投,将用于加速新一代L4/L5级汽车智能芯片的研发和商业化进程;SK集团收购Plug Power股权,布局氢燃料电池;理想汽车2020全年交付超3万辆;蔚来2020全年交付4.4台,同增112.6%;小鹏汽车2020年交付2.7万辆,同增112%;比亚迪12月新能源车销量2.88万辆,同增120%LG与SQM签署8年共5.5万吨锂盐采购合同;SKI再投65亿扩充美国工厂电池产能,预计在美产能将达到21.5GWh;蔚来计划推磷酸铁锂车型;加州21年经济刺激计划中有15亿$用于电动车及基础设施。新能源:2020年初步统计光伏新增并网45.29GW,风电新增并网48.90GW;风光合计94.19GW,首次超过90GW!国网公示2021年首批可再生能源发电补贴项目清单,共涉及52个集中式光伏项目,总装机容量达1.58GW;全国碳排放权交易管理办法(试行版)2月1日将施行;中石化对话光伏四龙头,合作前景广阔;全国首家分布式发电市场化交易试点项目建成投运;晶科能源大面积N型单晶硅单结电池转换效率达24.9%,再创世界记录;工控&电网:国家电网超额完成2020年度基建投资任务;20年12月工控行业销售跟踪:伺服安川2.5亿(+56%)、松下1.6亿(-5%)、台达1.1亿(+1%)、禾川0.3亿(+8%);低压变频ABB销售2.5亿(+25%)、安川0.98亿(+23%),中大型PLC施耐德销售0.85亿(+11%)。
公司层面:恩捷股份:1)李小明减持公司股份621万股(占公司总股本0.70%)+恩捷转债”转股数量为0.12亿股,致使李小明及其家族控股公司被动稀释0.43%,变动比例总计为1.13%;2)拟投资58亿元在重庆长寿经开区建设16条锂离子电池微孔隔膜生产线及39条涂布线。当升科技:发布新增股份上市公告书,发行价24.30元/股,1690万股,本次发行后公司股份数量为4.5亿股。晶澳科技:与亚玛顿签署《战略合作协议》,拟于2021年1月至2022年12月期间采购光伏镀膜玻璃,预估采购量不少于7,960万平米,总金额约21亿元。福斯特:集团及林建华先生合计减持福20转债170万张(17亿元),占发行总量10%。天合光能:子公司TRINASOLAR(U.S.),INC.与NEXTERAENERGY签订210尺寸组件长单销售合同,预计22-23年合计销售约4GW。金博股份:发行可转债6.15亿元,用于热场复合材料产能建设项目和补流。林洋能源:截至21年1月5日,累计回购股份0.37亿股,占回购前总股本的比例2.10%。天齐锂业:1)股东张静女士解除质押股份1亿股,拟减持80万股;2)股东李斯龙先生拟减持0.27万股,天齐集团及其一致行动人现合计持有5.2亿股,占总股本35.24%。金风科技:全资子公司天润启航认缴出资10亿元参与三峡清洁能源基金投资,交易完成后,天润启航持有三峡清洁能源基金股权22.20%。太阳能:20年归母净利润约9.3-10.5亿元,同增2.1%-15.28%。炬华科技:2020年归母净利润2.9亿元-3.3亿元,同增20%-35%。
投资策略:Model Y、NIOET7等发布均有超预期,国内继Q4连续超预期后,1月销量也很值期待,1月排产环增5%,Q1春节因素环比下降预计5%以内,超出预期,碳酸锂价格快速上涨至5.5万,后续有望超预期上涨,钴、六氟、正极价格均上涨,供应链明显紧张,今年国内预计200-220万+,同增50-60%;12月欧洲年底主流十国注册超25万大超预期,20年预计近130万,同增120%+,21年预计200-220万,同增70-80%;美国拜登当选有望鼓励电动化,21年电动车国内和海外均是爆发之年,均有望超预期高增,强烈推荐电动车全球龙头和价格弹性龙头。中国2060年碳中和,2030年碳达峰,2025年非化石能源占比25%,2030年25%超预期,欧盟碳排放目标提升到55%,美国拜登当选后回气候谈判,都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程,短期各环节价格趋稳,20年国内装机估计45GW,同增50%;21年60GW+,20年全球120-130GW,同增10%,21年确定性大年,全球170-180GW,同增35%+,强烈看好光伏龙头。工控今年Q1同降12.4%,先进制造同增15%+,Q2/Q3增长6.4%/6.7%,先进制造同增25%+/25%+,传统制造和基建行业也明显增长,强烈看好工控龙头。电网投资总体持平,结构性倾斜,电网设备龙头向好。风电20年抢装超预期,21年有担忧,海上风电增长。
重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、高增长低估值)、汇川技术(通用自动化持续大超预期、动力总成全面突破)、阳光电源(逆变器龙头增长超预期、储能业务前瞻布局)、亿纬锂能(锂原&动力锂电龙头、电子烟投资收益极高)、新宙邦(六氟和电解液涨价、氟化工超预期)、天赐材料(电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大)、华友钴业(钴盐龙头、正极前聚体龙头)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、当升科技(正极龙头&SK供应链龙头、海外占比高)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、硅料价格坚挺)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜和设备加强布局)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器超预期复苏)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩超预期高增长)、固德威(组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀)、科达利(结构件全球绝对龙头、锁定宁德和Tesla等)、中信博(跟踪支架渗透率提升空间大、唯一中国跟踪支架龙头)、福斯特(EVA和POE绝对龙头、感光干膜等上量)、晶澳科技(组件一线品牌、前三季度超预期)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、嘉元科技、诺德股份、比亚迪、三花智控、恩捷股份、天奈科技、爱旭股份、雷赛智能、欣旺达、福莱特、良信电器、天合光能、孚能科技、星源材质、国轩高科、思源电气、正泰电器、麦格米特、八方股份、林洋能源、金风科技、东方日升、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国网信通、日月股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份等。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。