摘牌事件直接影响相当有限，运营商有望迎来估值修复行情2021年 1月 6日（美国东部标准时间），纽约证券交易所通知，纽约证交所监管部门重新启动国内三大运营商美国存托股票下市程序。
我们维持前期报告中判断，认为纽交所摘牌对国内三大运营商影响有限。
三家运营商 ADR 总体规模不大，流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，业务主要集中在中国大陆，摘牌对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。
在基本面稳定向好、已经进入低估值区间情况下，运营商投资价值更为凸显。
三大运营商基本面稳中向好，当前国内电信业务收入同比增速已呈向上态势，随着 5G 用户数持续提升和 5G 应用规模落地，发展预期进一步乐观。
估值正明显低估，H 股中国移动、中国联通、中国电信 PB 仅 0.69倍、0.38倍、0.41倍，大幅低于历史中枢的 1.29倍、0.77倍、0.80倍，更大幅低于行业可比水平 1.85倍。
VGPP 模型本周评估结果和行业重点关注上周重点关注个股中，英维克、紫光股份、光环新网、国网信通跑赢中信通信指数 10.3%、9.2%、3.2%、3.0%。本周重点关注中国联通、国网信通、东方国信、佳讯飞鸿、盛路通信。另持续关注中兴通讯、盛路通信、英维克、紫光股份等。
行业/公司要闻1) Omdia：2021年将是 5G RAN 投资超过 LTE RAN 投资的一年，5G 将占据2021年所有 RAN 投资的一半以上2) 中国广电 2021年度工作会议提出：加快解决“一省一网”等各项历史遗留问题，推动全国有线电视网络整合和广电 5G 建设一体化发展实现新突破。
3) 海兰信 1月 10日举办海底数据中心（UDC）阶段性测试成果发布会。
4) 【佳讯飞鸿】截至 2020年 12月 31日，公司累计回购公司股份 702.52股，占公司总股本的 1.18%，成交总金额为 5179.89万元。
5) 5G 公众号信息，分析师预测，由于 5G 用户的稳定及高速增长，韩国 SK电讯、KT、LG Uplus2020年最后一个季度的收益总和为 6709亿韩元（6.203亿美元），而 2019年同期为 4979亿韩元。
风险提示：中美贸易政策对板块影响超预期；电信行业收入增长不及预期等。
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