事件：2021年1月4日，电气设备（申万）行业指数涨幅高达7.37%，排名一级行业榜首。行业龙头表现抢眼：动力电池龙头宁德时代当日涨幅15.09%，市值达到9413亿，已超过传统能源巨头中国石油；光伏龙头隆基股份当日涨幅8.57%，市值接近3800亿。新年伊始，新能源板块喜提开门红。究其原因，主要由以下几方面因素叠加，市场情绪高涨。
特斯拉ModelY降价，品牌竞争加剧。2021年1月1日，特斯拉推出国产ModelY长续航版/高性能版，起售价33.99/36.99万元，降幅14.81/16.51万元。此次降价对传统豪华品牌SUV发起冲击，有望进一步刺激ModelY销量。ModelY/3的持续降价主要得益于国产化率提升、降本增效以及技术升级，但特斯拉产业链上的供应商承受的压力将越来越大。
中欧投资协定谈判如期完成。2020年12月30日，新华社报道历经7年35轮谈判的中欧投资协定谈判最终在2020年底宣告完成。中欧全面投资协议利好中欧贸易往来，促进我国出口增长，光伏、风电以及锂电池出口业务有望从中受益。
宁德时代大举扩产，提振产业链信心。2020年12月29日公司公告拟投资390亿元扩建动力电池项目，资金为自筹，包含扩建四川宜宾基地、江苏基地和新建宁德福鼎基地，预计合计产能约130Gwh。在增长爆发、竞争加剧的背景下，凭借更好的融资渠道、更积极的扩产计划、更深厚的技术储备、更丰富的客户基础，龙头企业的发展势头或将更加突出，全球竞争力持续提升。
国家能源集团拟加大“十四五”新能源开发力度，起到示范带头作用。
2020年12月15日，在“碳中和愿景下我国能源转型战略研讨会”上，国家能源集团表示到“十四五”末将新增70-80GW可再生能源装机。作为全球最大的风电发电企业，此次表态为新能源发电运营商起到了很好的示范作用，也彰显了国家能源集团开发新能源的决心和信心。
投资策略：把握动力电池、光伏的确定性机会。电动车产品力升级加速，消费者认可度持续提高。我们预计2021年全球新能源汽车销量以及动力电池出货量同比增速或将达到40.4%/45.1%。在我国2030年碳高峰2060年碳中和以及全球能源转型浪潮的大背景下，我们预计2021年全球新增光伏装机有望同比增长45.5%。新能源行业作为高端制造产业，符合国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动车、光伏已经迎来黄金发展期。
核心标的：1）动力电池：亿纬锂能（300014.SZ）（银河1月十大金股之一）、宁德时代（300750.SZ）、鹏辉能源（300438.SZ）、当升科技（300073.SZ）、星源材质（300568.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰来（603659.SH）、天赐材料（002709.SZ）等；2）光伏：隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、阳光电源（300274.SZ）、福斯特（603806.SH）、福莱特（601865.SH）、东方日升（300118.SZ）等；3）风电：明阳智能（601615.SH）、中材科技（002080.SZ）等。
风险提示：电力需求下滑风险；新能源发电消纳能力不足风险；竞争加剧，产品价格下行的风险；补贴下滑导致行业增长放缓的风险。
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