公司对系统平台及核心零部件的掌握有利于新车型的正向开发,将驱动新品周期,贡献核心增量。此外,预计弗迪系的独立运营、半导体业务分拆上市、动力电池外供等零部件市场化的布局或将拓展业务空间,贡献新增量。预计公司2020-2022年的归母净利润依次为51.21/60.82/73.93亿元,对应的EPS 依次为1.88/2.23/2.71元,当前股价对应的PE 为117/99/81倍。维持增持评级。
风险提示
新能源汽车行业景气度回升不及预期,市场竞争加剧导致新车型销量不及预期,市占率提升不及预期等。
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