食品行业周观点：蒙牛持续增资妙可蓝多，奶酪行业高景气_股票频道

事件：12月30日，妙可蓝多公告显示，蒙牛集团于2020年12月24-29日，通过上海证券交易所集中竞价交易累计增持妙可蓝多股份5,650,072股，占妙可蓝多总股本的1.38%。本次权益变动完成后，蒙牛持有妙可蓝多26,117,925股，占其总股本的6.38%。

蒙牛持续增资妙可蓝多，奶酪行业高景气。蒙牛为国内乳业巨头，先后通过与妙可蓝多签订战略合作协议、入股其子公司和增持等多种方式，持续加强与妙可蓝多在奶酪领域的共同发展；1）2020年1月5日，妙可蓝多与蒙牛签署《战略合作协议》，双方同意将在全球化采购、奶酪代工业务、渠道与营销和企业管理多方面开展合作；2）2020年4月30日，蒙牛以现金4.58亿元认购妙可蓝多子公司（吉林科技）的新增注册资本2.10亿元，占妙可蓝多子公司（吉林科技）增资后注册资本的42.88%；妙可蓝多通过引进外部投资，大幅增厚资金实力，进一步扩大业务规模和盈利水平，加速抢占中国奶酪市场；3）2020年12月14日，妙可蓝多公告非公开发行股票预案，拟募资30亿元，蒙牛认购全部股份，本次发行完成后蒙牛将持有妙可蓝多23.80%的股份（截至2020年12月14日，蒙牛持有妙可蓝多5%的股份），现实控人柴琇女士持股比例将变更为15.95%（截至2020年12月14日，柴琇女士持有妙可蓝多19.88%的股份）；为保障妙可蓝多管理稳定，继续发挥在奶酪领域的业务优势，蒙牛将自取得控制权36月以内，保持以柴琇女士为核心的管理团队；4）2020年12月30日，妙可蓝多公告显示，蒙牛集团于2020年12月24-29日，通过上海证券交易所的集中竞价交易累计增持公司股份5,650,072股，占公司总股本的1.38%，本次权益变动完成后，蒙牛持有公司6.38%的股份。

行情本周板块行情：本周上证综指上涨2.25%，深证成指上涨3.24%，食品加工板块指数上涨4.00%；调味发酵品、食品综合、乳品、肉制品涨幅分别为0.66%、1.35%、9.99%、1.58%；目前食品加工板块估值55.5倍，目前估值在近10年的82.10%分位水平。

行业核心数据1）肉制品：本周，毛鸭/鸭苗价格环比-1.57%/-40.52%，白羽肉鸡/肉鸡苗价格环比+0.00%/-1.93%；本周生猪/仔猪/猪肉价格环比+4.33%/+1.53%/+2.89%；2）乳制品：本周，乳清粉价格环比持平，截至12月30日芝加哥牛奶（脱脂奶粉）价格环比-0.65%；上周（截至12月25日），生鲜乳价格环比+0.72%，内资品牌奶粉价格环比持平，外资品牌奶粉价格环比+0.21%。

投资建议我们认为，估值层面，食品行业在经历上半年的高预期上涨后，下半年整体回调，更多标的性价比重新凸显。随着消费升级和品牌时代来临，中国食品行业新兴细分领域机会涌现，集中度提升空间大的领域更多。建议重点关注以下4条主线：龙头白马（中国飞鹤、伊利股份、海天味业、双汇发展、金龙鱼、华宝股份）、卤制品小而美赛道（煌上煌、绝味食品）、零食黑马赛道（桃李面包、洽洽食品、华文食品、妙可蓝多、良品铺子、来伊份）、复合调味品黑马赛道（天味食品、颐海国际、日辰股份）。

风险提示政策风险；下游需求波动风险；食品安全风险