2020年12月份宏观经济数据预测：经济暖，物价低，市场活_股票频道

12月份宏观数据预测：CPI=-0.1，PPI= -1.3，出口= 17.3，进口= 4.5，顺差=800（USD）亿，M2=10.5，M1=11.0，新增信贷 12000亿，信贷余额 12.8，工业 9.0，消费 4.6，投资 4.2。

市场看法：经济延续缓回升，外需高繁荣11月份的实际经济运行数字，表明经济平稳运行趋势不变，市场对中国经济前景的预期更趋平稳，通胀回落进一步得到市场确认，对工业、消费、投资增长的市场预测，保持了“稳中偏升”的主流预期不变。

整体上看，市场认为经济仍处于平稳中延续回升阶段，价格和外需平稳，预示政策倾向的货币环境保持稳定。从机构间预测的分布情况看，机构间的预期分歧有所提高，机构对价格前景和代表政策的货币环境变化，分歧有所扩大。虽然市场已降低了对经济回升速率的预期，但仍认为延续改善方向不变，经济将趋平稳成为市场主流预期。

我们看法：经济短期景气维持高企笔者一直认为中外疫情控制形势差异，将增加中国经济的海外需求。

中国正式进入后疫情时代，经济、社会生活以一种全新的状态恢复正常。虽然局部个别地方输入型“新冠”病例仍时有出现，疫情的影响还没有完全消退，但中国经济运行已基本恢复正常，经济出现较为普遍的赶工。疫情结束后工业经济已很快恢复正常，投资增速也在快速回升，呈现明显赶工迹象；货币在稳健政策基调下，在经济社会生活恢复正常后，逐渐从临时性宽松状态后撤。整体而言，财政宽松和货币平稳的组合不变。

房地产市场：调控体系逐渐完善针对楼市局面，调控渐成体系化：三道红线是针对企业的，房贷集中度（即上限控制）是针对银行的；长效机制是针对政府的。由于资本对房地产市场的依赖，地方政府、银行、资本等各方对楼市利益的高度一致性，楼市价格在各方努力下维持坚挺。楼市泡沫对中国经济转型升级的阻碍，由于利益格局调整的复杂性，即使在中央长期严厉调控下，进展也比较缓慢。2020年 12月 2日，央行副行长明确表态“坚决抑制房地产泡沫”；12月 30日，央行联合银保监会出台房地产贷款集中度管理措施；加之之前的“三道红线”融资新规，显然中国管理部门先拆“雷”压风险、再挤泡沫的政策倾向已然明晰。

政策平稳，市场回暖货币在稳健政策基调下，在经济社会生活恢复正常后，现已后撤至政策合意状态。经济改善也为资本市场的中长期向好局面奠定了基础。

未来随着中国物价通缩状态确认，货币当局下调基准货币利率概率上升；存准率下调的预期将再起，中国资本市场将逐渐走出目前低迷局面，延续分化、慢牛的格局，核心资产价值将得到体现，债券市场调整阶段已结束，正步入上行阶段。