2020年收官，非银涨幅和振幅在历年数据中靠后在 28个申万一级行业指数中，非银金融以 6.11%的涨幅位列涨幅榜第 18名，跑输沪深 300（涨跌幅 27.21%）和上证指数（13.87%）。
在 104个申万二级行业中，券商（13.93%）、保险(2.20%)、多元金融（-21.64%）的 2020年涨幅分别位列 49、67、103名。
多元金融的低迷行情受制于多家企业因经营不善而 ST，信托和金控处在收缩趋势，租赁的业务开展和资产质量受到考验。互联网金融指数（884136.WI）和金融科技（930986.CSI）的2020年涨幅分别为下跌 1.70%和上涨 10.46%。
券商：政策红利东风起，投行财管两开花1）资本市场改革进一步深化，证券行业迎来战略机遇期。全面实行注册制、完善基础制度安排、进一步“对外开放”、吸引长期资金入市、多层次资本市场重塑并承接相应产业的融资需求等政策有望在 2021年以及十四五期间落地。
2）注册制的全面实行，推动券商大投行（保荐承销、直投子公司、并购重组财务顾问）业务快速扩张。资本市场直接融资功能的发挥，需要一个活跃健康的二级市场；居民财富增值也有助于经济内循环和消费市场的繁荣。大财富管理（尤其是买方投顾），无论业务提供方是券商、基金、金融科技还是银行，都将得到快速发展。
3）2021年业绩预测：在日均股基交易额 9468亿元、日均两融规模 1.58万亿元，IPO、再融资、核心债融资额分别 4860亿元、1.2万亿元、8.5万亿元（同比增速分别 8%、30%、30%）的核心假设下，预计行业 2021年营业收入 4918亿元，同比增长 9.3%；2021年净利润 1891亿元，同比增长 13.4%。
4）殊途同归打造航母级券商：金融领域对外资机构开放，内资券商与外资投行同台竞技；资本市场对外资开放，国内核心资产的定价权多方争夺。①现有龙头扩张（受益标的为中金、中信、华泰）。②借势突围——借力银行企业客户资源、探索混业经营（受益标的为兴业、中银、招商、光大）；借力互联网的东方财富和华泰证券；借力地区绿色通道政策的（受益标的为长江、天风和国元证券）。③有同业并购预期的受益标的为国金证券。
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