新能源汽车：新能源车底部拐点已过，快速进入上行通道。根据我们的预测，2021年全球新能源车销量将达到434万辆，同比+57%。增长的动能主要来自：1）国内，私人需求爆发，2020年私人购买新能源乘用车比例提升16个pct至71%。2021年，2020年热销车型如Mode3、汉和宏光mini热度有望延续，同时新款车型特斯拉ModeY、大众ID系列和比亚迪DM-i版秦/宋Pus等有望进一步提供优质供给。2）欧洲：碳排放政策要求2021年新能源乘用车销量约170万辆。同时，欧洲主流整车厂如大众、宝马等加快布局，并制定了较高的目标销量。3）美国：拜登上台，新能源车政策向好，补贴有望全额恢复。而特斯拉Fremont和Austin工厂将贡献增量产能，保障2021年销售增长。
光伏：能源革命加速推进，全球光伏装机需求快速提升。碳中和目标的提出、美国ITC税收政策延长等，推动全球新能源浪潮来袭。光伏行业在2021年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%；其中中国预计装机66GW，欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于国内“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW，同比增长67.3%，年均复合增速有望达到15%以上。
投资建议：我们预计2021年中国、欧洲和美国新能源车有望达到434万辆，同比+57%。光伏国内装机2021年预计65GW+，全球装机2021年预计170GW，同比+38%。新能源车、光伏是能源革命的排头兵，预计未来几年都将维持高增长趋势。电新板块推荐具有全球竞争力的龙头标的。
行业要闻：新能源汽车：：国产ModeY上市，33.99万元起售。（来源：特斯拉官网）欧洲11月电动乘用车注册量为16.6万辆，同比+198%。（来源：第一电动）宝马计划三年内将20％车辆实现电动化。（来源：第一电动）光伏：2021年晶科电池产能将升至30GW，全球最大单体电池制造厂加速建设。（来源：PV-Tech）重要公告：【比亚迪】拟筹划控股子公司比亚迪半导体分拆上市。
【格林美】转让浙江德威硬质合金制造有限公司16.5%股权。
【晶澳科技】签订光伏玻璃采购合作协议；签订包头三期20GW拉晶、20GW切片项目投资框架协议。
【福莱特】投资建设5座日熔化量1200吨光伏组件玻璃项目；与晶科签订合同销售59GW组件用光伏压延玻璃，预估合同总金额约141.96亿元。
【宁德时代】锂电池扩产，将投资不超过170、100、120亿元分别用于建设福鼎生产基地、扩建宜宾制造基地、江苏时代生产项目（四期）。
风险提示：需求不及预期，原材料价格上涨过快
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