利率债周报：2021年两会时间确定，房地产贷款迎重磅新规

2021年两会确定3月4日开始召开。《公司信用类债券信息披露管理办法》发布，推动公司信用类债券信息披露规则统一，完善公司信用类债券信息披露制度。央行货币政策委员会四季度例会召开，明确保持货币政策连续性、稳定性、可持续性，保持对经济恢复必要支持力度；保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定；巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判。人社部调整年金基金投资范围。《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》发布，房地产贷款市场迎来重磅新规。

重要数据中国11月规模以上工业企业利润总额7293.2亿元，同比增长15.5%，前11月累计实现利润5.7万亿元，增长2.4%。国家统计局称，经最终核实，2019年GDP现价总量为986515亿元，比初步核算数减少4350亿元。12月官方制造业PMI公布，虽低于11月，但继续位于年内较高运行水平，且连续10个月保持在荣枯线以上。

高频数据截至12月31日，农业部发布的猪肉平均批发价周内上升2.92%，连续5周上升；28种重点监测蔬菜平均批发价周内上升4.70%，连续6周上升。本周南华指数连续两周回落，本周降幅不低，二级指数除农产品指数和贵金属指数外均现下降。

公开市场操作与货币市场本周央行公开市场有800亿元逆回购资金到期，无国库现金定存和MLF到期，累计进行了1700亿逆回购（全部为7天），净投放900亿元。下周央行公开市场将有5600亿元逆回购到期，无国库现金定存或MLF到期。本周商业银行共发行同业存单1351亿元，发行额度比上周少2844亿元，受假期影响，发行量明显下降。二级市场本周同业存单收益率继续下降，连续五周下降。本周资金面整体宽裕，但DR利率周三周四因跨年而正常上升。

债市运行本周一级市场共发行利率债23只，实际发行总额879.2亿元，发行额度比上周有所下降；其中地方政府专项债11只，发行金额429.2亿元，补充中小银行资本金专项债2只，发行金额85亿元。后续一级市场等待发行利率债10只，计划发行金额1925亿元。二级市场方面，本周为2020年最后一周，债市连续多日表现强势，但最后一个交易日以小幅调整收官；12月10Y国债收益率下降10.7bp，10Y-1Y期限利差回升25bp至66.9bp；与2019年底相比，2020年年底10Y国债收益率基本持平，10Y-1Y期限利差则下降了10.3bp。

风险提示目前境外仍处于新冠疫情快速蔓延过程中，疫苗虽然上市在即，但后续全球经济复苏的不确定性仍然较大；国内再现零星病例，经济仍处在恢复性增长进程中，后续演变仍有不少不确定性。

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