轻工制造行业周报：供需格局失衡，废旧书页纸价格快速上涨

11月以来，国内废旧书页纸价格开启快速上涨的行情。截止目前，国内废旧书页纸均价已涨至2255元/吨，较10月底上涨了15%之多。从供给端来看，2020年年底外废进口全面禁止。根据卓创资讯，从11月开始，各船运公司已停止外废进口接单，也意味着外废进口从11月份已基本停止。

此时，各大纸企也开始加大国内废书本的纸的采购，顺势上调了废书本价格。从海关数据看，2020年1-11月废书本报纸进口量在100.4万吨，较2019年减少了47.26%。国内废书本供应缺口将放大，市场惜售心态加重。从需求角度看，白板纸需求领先废书本。根据卓创资讯，截止目前，国内白板纸价格较6月底上涨了33.6%。

投资建议：我们看好竣工小高峰+精装修利好、出口复苏超预期的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。家具板块：双十一、双十二年终大促拉动线上线下采购狂欢，叠加疫情防控形势好转，消费者此前受疫情影响被压抑的需求持续释放，建材家居市场活力显著提升。生活用纸：疫情防控促进短期销售，卫生消毒意识提升利好长期。箱板瓦楞纸：下游需求回暖+外废禁令实施临近，利好外废配额较高、原材料海外布局完善的头部纸企，废纸系产品价格及毛利有望回弹。

市场回顾本周，上证指数上涨2.25%，报收3473.07点，SW轻工制造指数上涨1.16%，在申万28个一级行业中排名第17。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+7.16%）、家具（+3.48%）、文娱用品（+1.55%）、珠宝首饰（+1.16%）、造纸（+0.70%）、包装印刷（+0.37%）。

行业动态松霖科技漳州松霖智能家居园工程三期开工汇森家居上市，市值逾53亿港元玖龙开启月内第三轮调价宁波纸板价格全线上涨风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。

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