本周核心观点：12月29日，通信板块逆市上涨，中信通信行业单日涨幅达到1.95%，在中信行业类里居于首位。基本面上，2021年5G基站建设与应用规划逐渐清晰，疫情显示扩散迹象使得新基建及行业数字化渗透率可能加速；估值层面，通信板块的市盈率处于近十年最低水平，任何行业确定性因素都可能成为板块回调的信号。
12月28日，全国工业和信息化工作会议上围绕5G网络建设、数据中心和算力中心建设、产业互联网应用等问题做出了规划。建议关注运营商、无线侧供应商、5G应用等逻辑主线。
元旦假期三大运营商出现黑天鹅事件，但实质性影响可能有限。纽约证券交易所12月31日宣布，为遵守特朗普政府的行政命令，将对中国联通（香港）、中国移动、和中国电信三家中国公司进行退市处理，三家公司将在1月7日至1月11日期间从纽交所退市。事实上，三大运营商在美国市场发行的是ADR（美国存托凭证），是基于在港交所上市的普通股。ADR退市之后，美国市场投资者可以用场外方式将ADR转换为港股再进行交易，对投资者的影响预计有限。与此同时，三家运营商的港股0941（移动）、0728（电信）、0762（联通）的市净率仅有0.73、0.45、0.39倍，在这种程度的股价之下，三家运营商在境外资本市场融资的可能性不大，同时三大运营商的收入基本来自于国内，因此纽交所摘牌对于在香港的上市主体和在国内的上市主体及经营主体影响预计有限。
上周市场回顾：上周，沪深300上涨3.84%，上证综指上涨3.32%，深证成指上涨4.19%，创业板指上涨6.40%，中小板指上涨2.84%，通信行业上涨2.80%。上周，通信行业16个子版块上涨，1个子版块下跌。表现居前的五名分别为：主设备商、射频器件、物联网边缘层、基站天线、网络规划设计和工程施工。
通信板块涨幅居前的部分个股为：移为通信、永鼎股份、平治信息、武汉凡谷、盟升电子、剑桥科技、路畅科技、移远通信、烽火通信、亿联网络。目前，通信指数PE-TTM约为29倍，处于近十年内的较低水平。
行业要闻：因美国政府行政令，中国三大运营商将从纽交所摘牌退市、中国广电完成各省发起人出资实缴注册资本增至1343.86亿、直接投资55亿，三峡东岳庙数据中心建设项目开工建设、工信部：启动手机APP的适老化及无障碍改造、工信部：有序推进5G网络建设明年新建5G基站60万个以上、我国鼓励外商投资ECMO制造、5G研发应用等、华为应用市场恢复上架腾讯游戏。
风险提示：疫情扩散超出预期风险；贸易战升级演化风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际。
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