事项：科创板日报》29日讯，2020飞腾生态伙伴大会今日召开，会上，飞腾发布新一代桌面处理器芯片腾锐D2000。据介绍，腾锐D2000集成了8个飞腾自主研发的高性能处理器内核FTC663，兼容64位ARMv8指令集，主频2.3-2.6GHz，典型功耗25W，支持飞腾自主定义的处理器安全架构标准PSPA1.0，满足更复杂应用场景下对性能和安全可信的需求。
国信计算机观点：观点：1）腾锐D2000再创国产桌面CPU性能新高，首创8核国产桌面CPU。根据规划图，发布时间符合规划，未来产品迭代速度有望持续加快，其中2021Q2预计发布腾珑E2000，升级嵌入式CPU产品。
2）飞腾作为国产CPU龙头厂商，性能领先竞争对手，市占率也有所提升，业绩和订单呈现爆发式增长态势。此次大会上，飞腾总经理窦强披露，公司在2020年实现了营收的高速增长，全年销量超150万片，全年营收超13亿元。而2019年飞腾收入仅为3.38亿元，同比增速超过380%。此外，飞腾融资事宜稳步推进，预计融资完成后中国长城将持有26.775%的股份。
3）公司近日公告拟继重组之后，进行第二轮股权激励计划。计划首次授予的激励对象预计不超过835人，拟向激励对象授予不超过13,176万份股票期权，股票期权的行权价格为每股16.68元。此前，在长城电脑、长城信息重组之时同步推出的股权激励，对2020年也具备业绩考核目标。此前两年考核均得到实现，2020年为最后一年。股票期权行权条件要求2020年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于20%。
预计预计20-22年归母年归母净利润净利润13.36/16.07/17.83亿亿，对应对应EPS为0.46/0.55/0.61元元，对应当前股价股价PE为39.1/32.5/29.3X，维持“增持”评级。
评论：腾锐腾锐D2000再创国产桌面CPU性能新高，发布时间符合规划，性能新高，发布时间符合规划，未来产品迭代速度有望持续加快未来产品迭代速度有望持续加快飞腾此前于2019年9月发布FT-2000/4成为国产最强桌面CPU，锐时隔一年公司发布腾锐D2000，再次提升，再次提升桌面CPU产品性能，领先于其他国产厂商。
腾锐2000的架构内核还是FT663，与上一代FT-2000/4、腾云S2500保持一致，下一代产品或将升级内核架构。
腾锐D2000最多支持8个核心，二级缓存翻番到8MB，三级缓存继续保持在4MB，并板载RAM，内存升级支持双通道DDR4/LPDDR4，频率为3200MHz。扩展方面，集成34路PCIe3.0总线，最多可以拆分为八个端口，便于各种扩展，同时集成两个千兆网络控制器、QSPI/HDAudio/SPI/CAN/UART/I2C/GPIO等各种输入输出模块。腾锐D2000的热设计功耗仅为25W(FT2000/410W)，并支持DVFS(动态电压频率调整)，可根据实际应用需求动态调整频率和电压，获得更高能效腾讯D2000的制造工艺没有披露，按此前飞腾产品规划图推测或将是14m，集成8.8亿个逻辑门，内核面积12.7×10.4＝132平方毫米。采用FCBGA整合封装样式，芯片尺寸35×35毫米，1144个引脚，和上代保持完全兼容，可无缝升级，而新旧平台的兼容性也是未来飞腾的重点。
腾锐D2000不仅可用于高性能台式机、笔记本，在其他领域比如专业、嵌入式市场，包括图形工作站、高端交换机、5G基站、可信终端、电子政务终端、金融自助终端、网络安全设备、工控机、媒体服务器、电力网关等也具备应用基础。安全方面，腾锐D2000不但完整支持各种国密算法，包括SM2、SM3、SM4、SM9等等，还完整内建了飞腾的PSPA1.0安全架构，包括可信计算、硬件漏洞免疫抗攻击、全周期管理、密码基础、量产安全等各个方面。
飞腾官方曾在曾在2019年底年底公布未来的公布未来的CPU路线图路线图，腾锐，腾锐D2000发布时间符合预期，未来产品时间表如下。2021Q2预计发布腾珑E2000，升级嵌入式CPU产品。飞腾龙头地位稳固，业绩和订单爆发式增长龙头地位稳固，业绩和订单爆发式增长飞腾作为国产飞腾作为国产CPU龙头厂商，性能领先竞争对手，市占率也有所提升，业绩和订单呈现爆发式增长态势。龙头厂商，性能领先竞争对手，市占率也有所提升，业绩和订单呈现爆发式增长态势。此次大会上，飞腾总经理窦强披露，公司在2020年实现了营收的高速增长，全年销量超150万片，全年营收超13亿元。亿元。
而而2019年飞腾收入仅为3.38亿元，同比增速超过380%。
预计飞腾融资后，中国长城将持有预计飞腾融资后，中国长城将持有26.775%的股份。的股份。中国长城此前公告，天津飞腾拟通过在有资质的产权交易机构公开挂牌方式引入合格战略投资者对其进行增资，引入的战略投资者将合计持有不超过天津飞腾增资扩股后15%的股权。此外，飞腾今年已完成员工股权激励。预计在融资完成后，中国长城将持有飞腾26.775%的股份。
新一轮股权激励深度绑定核心骨干，彰显发展信心彰显发展信心公司近日公告拟继重组之后，进行第二轮股权激励计划。计划首次授予的激励对象预计不超过835人，包括公司及控股子公司的部分董事、高级管理人员、其他高层管理人员、中层管理人员、核心骨干人员，拟向激励对象授予不超过13,176万份股票期权，股票期权的行权价格为每股16.68元。未来分三年解锁，解锁比例4：3：3。
此前，在长城电脑、长城信息重组之时同步推出的股权激励，对此前，在长城电脑、长城信息重组之时同步推出的股权激励，对2020年年也具备业绩考核目标。此前两年考核均得到实现，2020年为最后一年。股票期权行权条件要求2020年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于不低于20%。
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