电力设备新能源行业主要组件企业关于促进光伏组件市场健康发展的联合呼吁事件点评：光伏玻璃，短期供需缺口仍存，稳预期推动行业良性发展

事件：阿特斯、东方日升、晶澳、晶科、隆基、天合（排名不分先后）等主要光伏组件企业联合呼吁，希望国家放开对光伏玻璃产能扩张的限制。

光伏玻璃价格持续上行，供不应求态势短期仍将持续。2020Q2，在疫情影响下光伏玻璃价格处于2018年“531”新政之后的低位；2020Q3在市场需求和厂家拉涨的共同作用下光伏玻璃价格已经走出底部并持续上扬，3.2mm玻璃每平米均价从2020年7月至今涨幅超过100%；展望2020Q4，综合考虑国际疫情形势在冬季的二次反复可能性、以及年底国内可能出现的光伏抢装等情况，我们认为光伏玻璃在供给仍难以满足市场需求，价格有进一步上行的空间。

“一刀切”政策有望迎来调整契机。此次多家主要光伏组件企业联合呼吁希望国家放开对光伏玻璃产能扩张的限制，主要是针对2020年1月工信部发布的《水泥玻璃产业产能置换实施办法操作问答》，其中明确光伏玻璃新建项目必须按照政策要求执行产能置换；而在目前供给严重短缺的情况下，新增产能受限在一定程度上将会影响光伏行业未来的健康发展（目前的产能短缺已经严重影响到组件企业的生产和交付能力）。此外，根据索比光伏网消息，据业内有关人士表示，有关部门就光伏玻璃产能问题正积极开展三项重点工作：一是加强光伏玻璃供应保障（拟对光伏玻璃实行有别于传统浮法玻璃的政策）、二是对光伏玻璃产能置换实行差别化政策、三是防止产生新的产能过剩（严防假借光伏玻璃之名新建普通建筑玻璃生产线）。

若政策调整，短期供给缺口仍存但预期有望企稳，长期产能供应得到保障。若光伏玻璃的产能置换政策得到调整（实行差别化政策或放开光伏玻璃新增产能限制等）：（1）短期（2020Q4&2021Q1）光伏玻璃供给缺口仍存，价格有望维持高位，但政策的调整有助于平稳市场预期，从而推动未来行业健康发展；（2）根据各公司的产能和建设规划，2022年上半年光伏玻璃供需形势将得到缓解，而政策调整亦有望打开2023年及未来的光伏玻璃产能扩张空间。

投资建议：短期来看，供需错配形势下光伏玻璃价格预计仍将维持高位，2020Q4光伏玻璃“量价齐升”趋势延续。长期来看，我们看好光伏行业的长期发展，叠加双玻组件渗透率趋势不减，光伏玻璃需求景气度有望维持在高位；同时，在“一刀切”政策影响下光伏玻璃未来的产能落地节奏仍有不确定性，供给紧张的形势有再次出现的可能，而龙头公司在技术、资金、资源、布局等多重优势的加持下有望进一步提升其市占率。重点推荐信义光能（HH））、福莱特，建议关注洛阳玻璃股份（H）。

风险分析：光伏装机不及预期；产业政策与补贴发生重大变化；欧盟“双反”制裁等贸易争端风险；原材料和能源价格波动风险等。