非银金融行业周报：资本市场深化改革，券商增量业务可期

市场回顾： 上周沪深 300上涨 0.84%收于 5042.01，非银金融（申万）下跌 3.53%，跑输大盘 4.37个百分点，涨跌幅在申万 28个子行业中 排第 25名。 非银金融行业子版块普跌， 其中券商板块跌幅最小， 下跌 2.35%;其次是多元金融板块，下跌 3.41%;保险板块则下跌 5.07%。个股方面，上周券商板块中哈投股份涨幅最大，上涨 14.47%；而保险板块中中国人保跌幅最小，下跌 2.9%；多元金融 板块中*ST 安信上涨 15.15%，涨幅最大。

券商： 上周沪指震荡上涨收于 3396.56，一周上涨 0.05%。非银金融指数 下跌 3.53%，申万券商指数下跌 2.35%。就全年来看，沪指上涨 11.36%，非银金融行业指数上涨 0.29%，相对涨幅为-11.07%。目 前券商行业估值为 1.85倍，较 11月底下降。 A 股市场上周震荡上行，股票日均成交金额为 8736亿元，环比上 升 18.67%。北向资金一周净流入 86亿元， 12月北向资金整体呈 净流入状态。 随着外部不确定因素逐步落地，市场回暖， 12月两 市交投情绪相对活跃，截至 12月 25日， 沪深两市月度股票日均 成交额为 7,990亿元， 1-11月两市日均成交额分别为 6,998亿 元、 9,818亿元、 8,660亿元、 6,268亿元、 6,223亿元、 7,230亿 元、 13,408亿元、 10,596亿元、 7,682亿元、 7,457亿元、 8,330亿元。 证监会明确明年资本市场六大重大任务， 其中重点强调促进居民 储蓄向投资转化， 为资本市场提供更多长期资金， 有利于改善资 本市场投资者结构。 随着资本市场改革深化，明年全面推行注册 制和退市机制改革将有利于完善顶层制度，为资本市场长期可持 续发展创造良好环境。 短期市场走势受疫情发展情况影响，但中 长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商 基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证 券（601688）。

风险提示： 宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大 变化； 疫情发展不确定性。

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