油价50美元震荡，涤纶长丝持续涨价价截止本周五（12月25日），Brent原油价格为51.30美元/桶，周环比下跌1.07美元/桶；WTI原油价格为48.20美元/桶，周环比下跌0.90美元/桶。英国出现变异新冠病毒致再次封锁，特朗普意外未能签署新冠纾困法案对油价产生拖累；聚酯方面，本周POY报价5775元/吨，环比+75元/吨，浙江多地受“节能减排”影响，织造行业开工率出现下滑，短期长丝产销或有一定压力。当前POY/FDY/DTY库存为7/12/21天，均处于较低水平，随着行业需求持续回暖，低库存环境有利于提前迎来“金三银四”行情。天然气方面，本周LNG先涨后跌，收于7676元/吨（环比+13.92%）。随供需好转，市场逐步回归理性。受益标的：1）民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹；2）轻烃裂解：卫星石化、东华能源；3）油服龙头：中海油服；4）煤制烯烃龙头：宝丰能源；5）民营加油站：和顺石油；6）受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。
供需维稳&去库持续，英国疫情突变施压油价供给维稳：根据EIA最新数据，12月18当周，美国原油产量为1100万桶/天，维持上周的产量。根据BakerHughes最新数据，12月25日当周，美国活跃钻机数量为348台，周环比增加2台；去库持续：12月18当周，美国商业原油和油品总库存为13.57亿桶，周环比减少1067.4万桶。其中，商业原油库存为5亿桶，周环比减少56.2万桶；汽油库存为2.37亿桶，周环比减少112.5万桶。需求略减：根据EIA最新数据，12月18日当周，美国炼厂原油加工能力维持1839万桶/天；美国油品消费总量为1909万桶/天，周环比下降25万桶/天。英国出现变异新冠病毒致再次封锁，全球多个国家纷纷关闭对英边境，导致需求担忧情绪升温；美国国会原计划本周通过了一项9000亿美元的抗疫纾困计划，但特朗普未能如期签署通过该计划，油价短期承压。长期看好油价复苏：辉瑞和BioNTechSE同意把对美国的新冠疫苗供应量增加一倍。加拿大批准Moderna疫苗。丹麦额外定购260万剂辉瑞/BioNTech疫苗，瑞士开始新冠疫苗接种。据RystadEnergy分析，新冠肺炎疫苗的接种进程将从2021年2季度开始引发原油需求的“快速复苏”。
长丝价格持续上涨&短期开工承压，看好低库环境下需求复苏本周涤纶长丝市场持续升温，PTA市场高位调整，乙二醇市场价格上涨后僵持整理，原料支撑下，长丝价格持续上涨。浙江多地企业受“节能减排”影响，织机开机率环比-0.79pct至76.88%，下游坯布与印染开工下滑更为明显，短期产销或有一定压力。当前POY/FDY/DTY库存分别为7/12/21天，均处于较低水平，随着行业需求持续回暖，低库存环境有利于提前迎来“金三银四”行情。价格方面，本周POY报价5775元/吨，环比+75元/吨，FDY报价5875元/吨，环比+25元/吨，DTY报价7525元/吨，环比+75元/吨。价差方面，本周PX-石脑油价差缩小0.74%；PTA-PX价差缩小1.23%；涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小2.32%。
LNG价格先涨后跌，市场逐步回归理性根据百川资讯，本周LNG价格指数先涨后跌，收于7676元/吨，周环比增加13.92%。进口资源量少以及冬季采暖季需求量提升导致国内LNG价格自入冬以来持续推涨。当下市场正逐步回归理性：供应面，近日上游管道气量有所回升，进口气方面船期到站数量增加。需求面，北方部分地区由于环保检查污染预警二级响应，下游工厂陆续停产限产，下游企业对LNG需求量有所下降。
风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。
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