房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。伴随疫情影响逐渐消散，预计全年结算将回到增长轨道。我们建议四季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。
住建部全力实施城市更新工作，苏州放宽落户限制1）住建部强调全力实施城市更新工作，长效机制持续完善。住建部召开住房和城乡建设工作会议，要求2021年重点做好以下方面工作：全力实施城市更新，稳妥实施房地产长效机制方案，大力发展租赁住房，加大城市治理力度，实施乡村建设行动等。与此前的中央经济工作会议一脉相承，会议指出未来租赁住房建设、城市更新均是完善长效机制的重要手段。2））苏州放宽落户限制，整体调控以稳为主。城市更新方面，江西指出至“十四五”期末，基本完成2000年底前建成的老旧小区改造，城镇老旧小区改造将覆盖居民近700万人；浙江指出至“十四五”期末，基本完成2000年底前建成需改造的城镇老旧小区改造，其中，到2022年累计改造不少于2000个城镇老旧小区。，预售政策方面，西安加强商品房销售信息公示管理，济南发布新版商品房预售款监管办法，监管部门实时掌握收存变化。户籍政策方面，苏州进一步放宽落户，提出落实租赁房屋常住人口落户社区公共户；积分落户增加社保和居住年限比重，且居住证和社保年限与南京积累互认，优先解决在城镇就业、居住5年以上和举家迁徙的农业转移人口，以及新生代农民工落户；探索苏锡常都市圈户籍准入年限积累互认；推进居住证覆盖全部未落户城镇常住人口化。周内户籍政策宽松化，地方因城施策自主权较大，但调控的最终目的均是保持当地市场平稳健康发展。
成交：单周一二手成交表现萎靡1）新房：根据房管局数据，2020年第52周，全国32城成交面积277万平米，同比下降49%，环比下降47%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积达22434万平米，累计同比增加0%，增速降幅仍在收敛。2）二手房：2020年第52周，全国9城成交面积为132万平米，同比增速-5%，前值-2%；年初至今累计成交面积6077万平米，同比增速-3%，较前值持平。
资金：信用债、海外债单周发债规模同比有所分化2020年第52周，信用债发行38亿元，同比减少4%，环比减少54%，平均加权利率3.83%，环比减少43BPs；海外债发行8.2亿美元，同比增加725%，环比减少2%，平均加权利率3.9%，环比减少171BPs。
风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。
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