非银金融行业周报：关注储蓄向投资转化政策利好，看好非银跨年机会_股票频道

周观点：继续看好非银金融板块跨年行情监管明确促进储蓄向投资转化，继续大力发展权益基金，预计鼓励机构资金入市方面或有更多政策落地，关注权益化、机构化趋势下的投资机会，看好东方财富等龙头标的跨年行情。开门红数据基本Pricein，后续重点关注1季度上市险企保障型产品销售，积极备战、人力触底回升和疫情改善有望驱动保障型产品销售改善，目前板块估值已反映资产端担忧，看好保险股投资机会。

券商：政策利好有望延续，看好龙头券商跨年行情1）本周政策面，证监会主席易会满召开党委会，传达学习中央经济工作会议精神，会议提出，下一步证监会要着力加强资本市场投资端建设，促进居民储蓄向投资转化，推动加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接，继续大力发展权益类公募基金。预计后续在鼓励机构资金入市方面或有更多政策落地。此外，本周人大常委会通过刑法修正案（十一），本次刑法修改是继证券法修改完成后涉及资本市场的又一项重大立法活动，和证券法修改相衔接，大幅提高了欺诈发行、信息披露造假、中介机构提供虚假证明文件和操纵市场等四类证券期货犯罪的刑事惩戒力度，表明“零容忍”态度，利于资本市场长期健康发展。2）1季度往往是基金销售、证券开户的相对高点，政策利好有望延续，目前板块估值低于历史中枢，看好龙头券商跨年行情，继续推荐东方财富和国金证券，受益标的招商证券，兴业证券，中信证券，华泰证券。

保险：版中国版IFRS17促进行业回归保障，下阶段关注保障型产品销售1）本周中国版IFRS17正式发布，境内外同时上市的企业2023年实施，新准则下保费收入按照保险期间进行摊派且剔除了保费中的投资成分，将使得营业收入显著下降，而根据会计配比原则，收入和费用将同步下降，因此对保险公司净利润、净资产、EV和NBV影响较小。本次修订将与国际准则接轨，同业可比性更强，同时险企财务报表更加透明、清晰，将保险公司利润分为保险业务承保利润及投资收益，投资者更容易识别险企战略和差异。有利于抑制险企冲规模，促进行业高质量发展，体现“保险姓保”。2）截止目前，12月保险股相对收益率为负，我们预计主要反映了投资者对于短期开门红数据pricein及对国债收益率不确定性担忧的影响。中长期看，上市险企开门红进入第二阶段侧重保障型产品销售阶段，积极备战、人力触底回升和疫情改善有望驱动保障型产品销售改善，目前板块估值已反映资产端担忧，看好保险股投资机会。受益标的：中国太保和中国平安。

受益标的组合：券商：东方财富，国金证券，招商证券，兴业证券，中信证券，华泰证券；保险：中国太保，中国平安。

风险提示：海外不确定性造成权益市场波动或长端利率走低