安恒信息：拟定增募资13.33亿元完善安全布局，核心竞争力有望增强

拟定增募资13.33亿元，完善安全整体解决方案布局公司拟非公开发行股票2222.22万股，募集资金不超过13.33亿元，扣除发行费用后主要投向：数据安全岛平台研发及产业化项目（4.00亿）、涉网犯罪侦查打击服务平台研发及产业化项目（1.02亿）、信创产品研发及产业化项目（4.59亿）、网络安全云靶场及教育产业化项目（1.25亿）、新一代智能网关产品研发及产业化项目（1.79亿）、车联网安全研发中心建设项目（0.67亿）。公司业务布局向数据安全、涉网犯罪侦查打击、信创产业化、云靶场与教育产业化、车联网安全等多个应用领域深化发展，公司安全整体解决方案更趋完善。我们维持公司2020-2022年归母净利润预测为1.37、1.91、2.56亿元，EPS为1.84、2.58、3.46元/股，当前股价对应2020-2022年PE为131、93、70倍，维持“买入”评级。

募投项目有望丰富公司产品结构，提升整体竞争力一方面，数据安全岛项目、涉网犯罪侦查打击项目、云靶场与教育产业化项目以及车联网安全项目系公司对网络安全领域新市场的开拓，有利于公司在横向上丰富产品结构，完善业务布局，抢占市场份额，提高行业地位。另一方面，国产化浪潮下，信创产业化项目及新一代智能网关项目有助于公司快速响应客户对网络安全产品国产化适配以及新技术下智能网关产品的需求，扩大公司产品业务规模，提升整体竞争力。

得益于新兴安全产品及服务的领先布局，公司持续高增长可期得益于云安全、大数据安全等新兴安全业务产品销量，及安全服务的快速增长，公司Q3单季度实现收入3.40亿元，同比增长64.95%；归母净利润2614.68万元，同比增长56.82%，收入和利润较Q1、Q2明显加速。我们认为在安全合规性政策及新技术的持续驱动下，公司业务有望持续高增长。

风险提示：全年业务受新冠疫情影响风险；市场竞争加剧；人员流失风险。

相关附件