基础化工行业研究：行业供需平稳，MDI、钛白粉高位运行_股票频道

聚合 MDI：本周国内聚合 MDI 小幅上行。本周万华聚合 MDI 报盘 17800- 18000元/吨附近，科思创、巴斯夫报盘 17400-17600元/吨附近。供给端来看，万华宁波二期装置进入检修，加上巴斯夫宣布上调 MDI 价格，以及韩国锦湖年度任务量已经完成，进口对国内市场暂无冲击，供方积极挺市下，市场报盘小幅推涨上行。需求端来看，北方室外施工逐步停工，整体需求放量有限。纯 MDI：本周纯 MDI 弱势下滑。

本周华东纯 MDI 市场现货报盘参考 22500-23000元/吨，从供给端来看，万华宁波二期装置检修，整体供应量缩减，需求端来看，部分下游客户开工不高，需求端支持疲软，我们预计下周纯 MDI市场保持弱势震荡。钛白粉行业观点：需求稳定，预计钛白粉价格继续高位运行。

本周，钛白粉价格平稳，目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为 16000-17000元/ 吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为 13500-14500元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为 18000-19800元/吨。需求端，金红石型钛白粉依靠外贸出口订单短期稳定格局仍在，而锐钛型钛白粉主要依靠国内需求，当前处于国内钛白粉消耗淡季，企业适度把控开工率；原料端，硫酸法锐钛型钛白粉企业主要面临成本压力，即使抛开攀矿选择其他渠道获取原料，其他矿的价格也同样水涨船高，企业为降低成本只好放开对原料的指标要求，生产难度加大。目前钛白粉国内市场稳定，海外需求持稳，预计钛白粉价格继续高位运行。

PA66：预计 PA66短期价格平稳。本周，神马实业股份有限公司 PA66切片 19万吨，装置正常生产， EPR27报价在 29700元/吨送到， FYR27报价 31000元/吨送到，实单商谈为主。价格方面，环比上周平稳；原料端，己二酸高位小幅回落；需求端，下游市场需求有限，整体偏弱，终端汽车行业稍有回暖。目前己二腈供应持续偏紧，下游按需跟进，预计下周 PA66市场窄幅整理。

草甘膦行业观点：多因素促进草甘膦价格震荡上行。本周 95%草甘膦原粉供应商报价 2.8-2.85万元/吨，实际成交参考至 2.65-2.7万元/吨。从市场周期看，草甘膦价格从 2018年下半年开始下探，经过 2019年市场库存消化， 2020年上半年低位盘整后，进入下一轮次的上调的通道；从生产商反馈反馈情况看，生产商销售压力不大；从竞品市场看，草铵膦价格维持高位盘整，对于国内市场而言，草甘膦性价比提升，刺激国内市场销售。我们预计草甘膦价格仍将震荡上行。

投资建议目前市场风格往周期切换，叠加部分品种涨价有超预期的可能，建议围绕三条主线。一是建议继续关注龙头白马，尤其是近期有边际变化的标的，建议重点关注华鲁恒升、扬农化工；二是估值合理的高成长标的，建议重点关注龙蟠科技、新亚强；三是建议关注涨价标的神马股份。