农林牧渔行业周报：中央经济工作会强调粮食安全，关注种植板块

猪价周环比上涨3.2%，12月猪企出栏价或环比上涨3.5-4.1元/公斤。

①生猪价格周环比上涨3.2%，2021年猪价有望维持相对高位。本周六全国生猪价格33.89元/公斤，周环比涨3.2%，周五全国猪肉批发价43.83元/公斤，周环比涨2.3%。据我们推算，2021年我国生猪出栏量4.98亿头，同比增长6.8%，猪价有望维持相对高位。②仔猪补栏热情持续上升，二元母猪价格继续回落。涌益咨询数据，本周全国90公斤内生猪出栏占比11.35%，周环比跌0.3个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价1216元/头，周环比涨4.3%，已连续第五周上涨，仔猪补栏热情持续上升；本周50公斤二元母猪价格4638元/头，周环比降2%，较4月初高点5794元/头回落20%。③预计12月主流上市猪企出栏价环比涨3.5-5.1元/公斤。据我们测算，12月主流上市猪企出栏均价月环比上涨3.5-4.1元/公斤。

禽链价格涨跌互现，继续关注圣农发展食品业务。

①白羽鸡产品价格周环比跌3%。2020年第50周(12月7日-13日)父母代鸡苗价格16.25元/套，周环比上涨3.1%；本周五鸡产品主产区价格9300元/吨，同比下跌27.8%，周环比下跌3%；父母代鸡苗销量131.1万套，周环比上升39.6%；在产祖代存栏112.55万套，后备祖代存栏53.07万套，在产父母代存栏1414.27万套，后备父母代存栏973.26万套。在产祖代存栏、父母代鸡苗销量仍处2017年以来高位，但在产父母代存栏、后备父母代存栏、后备祖代存栏均已回落至2017、2018年同期水平。②本周黄羽鸡价格涨跌互现。本周五，黄羽肉鸡快大鸡均价6.28元/斤，周环比涨4.3%，同比涨7.2%，中速鸡均价6.2元/斤，周环比跌2.4%，同比跌0.2%，土鸡均价7.91元/斤，周环比持平，同比跌5.6%，乌骨鸡6.35元/斤，周环比涨3.3%，同比涨1.1%；③圣农食品持续发力，建议关注圣农发展。公司初加工业务完全成本持续下降，原种鸡研制成功保障公司种源，降本增益效果显著，盈利能力持续改善；与此同时，公司通过组织架构调整、研发团队绩效与销售业绩直接挂钩，实现食品业务持续快速增长，尤其是，今年前11月C端渠道收入逾7亿元，同比大增120%。

中央经济工作会议强调粮食安全，继续推荐种植板块。

近期召开的中央经济工作会议，确定2021年要抓好八大重点任务，其中之一是解决好种子和耕地问题--保障粮食安全，关键在于落实藏粮于地、藏粮于技战略；要加强种质资源保护和利用，加强种子库建设；要尊重科学、严格监管，有序推进生物育种产业化应用；要开展种源“卡脖子”技术攻关，立志打一场种业翻身仗；要牢牢守住18亿亩耕地红线，坚决遏制耕地“非农化”、防止“非粮化”，规范耕地占补平衡；要建设国家粮食安全产业带，加强高标准农田建设，加强农田水利建设，实施国家黑土地保护工程；要提高粮食和重要农副产品供给保障能力；要加强农业面源污染治理。本次中央经济工作会议内容，从战略层面利好种植板块，我们继续推荐种植板块。①小麦、稻谷价格有望温和上行，继续推荐苏垦农发。今年截至9月30日，夏粮旺季收购结束，主产区各类粮食企业累计收购小麦5484.6万吨，同比下降29%；截至11月30日，主产区累计收购中晚粳稻1839万吨，同比下降12.8%，主产区累计收购粳稻1408万吨，同比下降3.6%。此外，我国小麦、稻谷与玉米比价处于历史低位，随着玉米供需缺口增加，稻麦饲用替代性将逐步显现，小麦、稻谷价格有望温和上行。苏垦农发将充分受益粮价上涨，维持推荐评级不变；②玉米价格上涨逻辑不变，建议继续关注转基因玉米种子相关标的。美国农业部2020年12月供需报告，2020/21年度全球玉米库消比25%，库消比预测值月环比下降0.2个百分点，较19/20年度下降1.8个百分点，处于2016/17年度以来最低水平。我们判断，畜禽存栏上升将带动玉米需求稳步提升，且临储库存消化殆尽，国内玉米价格上行和转基因玉米种子商业化逻辑不变，建议持续关注大北农、荃银高科、隆平高科、登海种业的投资机会。③全球大豆价格进入上行趋势。美国农业部公布12月供需报告，2020/21年度全球大豆库消比23.2%，库消比预测值环比下降0.2个百分点，较19/20年度下降3.7个百分点，处于14/15年度以来最低水平。本周CBOT大豆期货收盘价1201.5美分/蒲式耳，周环比上涨3.7%，同比涨29.5%；CBOT豆粕期货收盘价398.5美分/短吨，周环比涨3.6%，同比涨32%。

持续关注海大集团，疫苗龙头受益政策支持和养殖集中度提升。

①海大集团饲料品类齐全穿越周期，产品力清晰卓越铸造核心竞争力，饲料行业集中度快速集中，建议继续关注海大集团。②前11月主要猪用疫苗批签发数据基本实现同比正增长，龙头疫苗企业将充分受益政策支持和养殖集中度提升。继新版兽药GMP、《兽用生物制品经营管理办法》（修订草案征求意见稿）发布，农业农村部于近日发布《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，明确将逐步全面取消政府招标采购强免疫苗，我们维持此前判断，动物疫苗行业系统性升级加速，市场苗迎来快速发展期。2019年受生猪存栏下降，及非瘟防控措施调整等影响，猪用疫苗使用量曾大幅回落；随着生物安全防控能力不断提升，2020年1-11月我国主要猪用疫苗的批签发数据基本实现同比正增长（除蓝耳病同比下降4.9%），尤其是猪细小病毒疫苗、腹泻苗、猪伪狂疫苗批签发同比增速分别高达70.8%、66.7%、78.1%%。我们认为，随着支持政策的不断落实，及规模养殖场集中度加速提升，我国猪用疫苗市场有望持续扩容，龙头企业也将充分受益。

风险提示

非瘟疫情失控；价格下跌超预期。