中央经济工作会议点评：政策不急转弯，更加关注长期问题

1、经济逐步回归常态化，我们预计明年政府不会提具体的经济增长数量目标。

会议认为“今年是新中国历史上极不平凡的一年”，但我们“交出了满意的答卷”，“我国经济恢复基础尚不牢固”，明年经济工作要“坚持稳中求进”，“坚持底线思维”，“要促进经济运行保持在合理区间，继续做好“六稳”“六保”工作”。

我们认为，明年经济增长将回归潜在增速水平，但由于基数原因，经济同比增速将相对较高，预计达到 8-9%水平。但这一增速由于低基数，并不具有可持续性，预计明年不会提具体的经济增长数量目标。在实际工作中，重视“供给侧结构性改革”的同时，将更加注重“需求侧改革”，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，综合提升国民经济总体效率。

2、货币、财政逐步回归常态化，但“不急转弯”，房住不炒继续坚持。会议认为“宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性”，“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，“保持对经济恢复的必要支持力度…不急转弯，把握好政策时度效”。具体政策来看，我们认为：

财政政策方面，积极取向依然保持不变，但力度会有所降低。预计不再发行抗疫特别国债，在继续实施好现有的减税降费政策下，不会出台新的大规模减税降费新政。预计财政赤字率从今年的 3.6%以上降至 3%以下，地方政府专项债券规模也会低于今年的 3.75万亿元，可能在 3万亿元左右。

货币政策方面，明年加息可能性相对较低，但信用扩张速度将有所放缓。明年社融存量增速或将回落至 11%左右，新增社融预计在 30-33万亿元（今年预计为 35万亿元）；M2增速或将降至 10%以下；新增人民币贷款预计为18-20万亿元（今年预计为 20万亿元）。

房地产严调控方向依然明确。会议认为“解决好大城市住房突出问题”，继续强调“房住不炒”。我们认为，考虑到部分城市房地产市场上涨预期相对强烈，为维持房地产市场稳定，部分城市存在加码收紧的可能。