化工行业2020年12月第2周周报：醋酸价格拉升，继续推荐化工顺周期板块

本周板块表现: 本周上证综指报收 3,347.19，本周累计下跌 2.83%，深 证成指本周下跌 3.36%，化工板块（申万） 下跌 2.63%。 本周锂电概念表现强势： 本周化工板块涨幅居前的个股有华软科技、新 宙邦、天赐材料、澳洋健康、华西股份、拉芳家化、同德化工、 ST 昌 九、凯美特气、 ST 南风。

本周锂电板块表现强势，新宙邦、天赐材料等 锂电材料涨幅较高，此外疫苗冷链概念澳洋健康涨幅居前。 库存周期推动涨价潮， 经济复苏预期提振市场情绪： 本轮周期回升的逻 辑是疫情的冲击持续削弱海外生产力，叠加国内前期供给侧改革、环保 核查等阶段性影响，导致只有国内部分生产力能够满足全球需求的库存 周期见底过程。 年初国内疫情的影响使得企业的扩产节奏按下暂停键， 虽然悲观情绪在 2月份以后得到持续修复，但原材料和产成品库存尚未 明显反弹，化工品出现涨价潮，价差持续拉大。随着全球新冠疫苗研发 取得重大进展，经济全面复苏的预期不断抬升，化工顺周期板块有望维 持强势。

重点化工品跟踪： 本周对于我们监测的 154类重点化工品， 本周对于我 们监测的 154类重点化工品， 本周涨幅前五的产品有醋酸(+22.18%)、 醋 酸乙烯(+14.60%)、 PBT(+13.21%)、 POM (+10.74%)、腈纶毛条(+8.45%)。 当前醋酸库存低位，现货紧张， 受义马事件影响装置运行谨慎，醋酸价 格近期大幅上涨； 醋酸涨价向下游传导，醋酸乙烯价格跟涨。

投资建议： 随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优 化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、 三友化 工、合盛硅业，以及技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科 技、新亚强、东材科技和震安科技。 风险提示： 油价大幅波动， 新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。