交通运输行业物流11月份快递数据点评：旺季需求符合预期，单价企稳改善

事件： 国家邮政局公布 2020年 11月快递行业运行情况： 11月份， 全国快递服务企业业务量完成 97.3亿件，同比增长 36.5%；业务收入 完成 959.4亿元，同比增长 20.4%。

量： 11月行业件量增速 36.5%，需求保持较快增长。 11月快递行 业业务量同比增长 36.5%， 增速环比 10月收窄 6.5pts， 但连续四个月 保持 35%以上高增长， 行业需求持续旺盛，我们认为主要与“双 11” 促销活动带动以及电商渗透率持续提升有关。 根据国家邮政局此前 发布的预测数据，预计 12月快递业务量超 90亿件，同比增长 36.7%， 我们测算 2020全年件量增速有望达到 31%。 长期来看，我们认为线 上渗透率将持续提升， 伴随着网购平台结构的变化，客单价较小的 社交电商类平台占比在快速提升， 网购订单量增速或持续高于总体 GMV 规模增速。

价： 11月份快递行业整体单价为 9.86元，同比下降 11.83%， 环比 +0.1%；而扣除其他收入后， 11月份单价为 7.16元，同比变动-10.23%， 环比+1.1%。 拆分来看， 11月异地/同城/国际业务单价分别同比 -15.5%/-7.8%/+14.8%， 环比+0.8%/-4.4%/+7.1%， 异地与国际单价均 环 比 提升 ； 分 区域 看 ， 11月东 部/ 中部 / 西部 单价 分别 同 比 -12.2%/-4.0%/-17.0%， 环比+2.2%/+6.7%/-24.4%， 东、 中部地区价格 环比提升。 总体看， 11月行业单价同比降幅收窄（9/10月单价降幅 分别为-12.1%/-13.8%）， 环比提升改善，价格表现符合预期。 进入 11月旺季， 快递网络临时人工和运力成本上涨，各快递总部调整中转、 派费政策， 快递终端价格阶段性企稳回升。

竞争格局： 龙头市占率保持高位， 11月份快递品牌集中度指数 CR8为 82.4，环比/同比-0.3/+0.1。 11月行业集中度继续同比提升， 环比 略有下滑。 展望全年，行业竞争可能进一步加剧， 龙头市占率同比 仍保持上升趋势，长期看二三线快递企业的市场份额流向一线快递 企业的趋势不改。而一线快递企业中由于各家在成本管控与服务质 量方面的差异，将进一步出现分化。