农林牧渔行业周报：生猪期货上市时间确定，长期利好养殖规模化提升

周观察：生猪期货上市时间确定，长期利好养殖规模化提升证监会 2020年 12月 11日宣布生猪期货将于 2021年 1月 8日在大连商品交易所正式挂牌交易，总体设计理念遵循：前置管理、简单交割、多元模式、严控风险。合约内容来看，生猪期货合约设计交易单位为 16吨/手，对应 139头均重 115公斤标猪，约为一车生猪，贴近现货市场，方便交割。由于生猪期货上市初期需要经历稳起步过程，预计整体及单个企业交易规模受限，短期影响有限；长期来看，由于规定的参与生猪期货交易企业规模较大，有利于大型养殖集团降低价格波动风险，提前锁定盈利，规模化进程有望加速，重点推荐牧原股份、新希望、正邦科技。

周观点：猪肉价格继续回暖，动保产品需求加速释放生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放。据农业农村部数据，2020年 10月能繁母猪和生猪存栏继续回升，存栏量同比分别增长 31.5%及 26.9%，其中能繁母猪存栏同比已经连续 5个月正增长，生猪存栏量同比已连续 4个月正增长。随着生猪加快恢复，养殖后周期动保板块持续回暖。一方面猪价仍将保持较高水平运行，刺激行业补栏积极性提高，另一方面，国家政策层面不断出台扶持政策，保障生猪供给有效恢复，动保企业未来三年业绩增速确定，看好动物保健板块投资机会。建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐普莱柯、科前生物。

年底转基因相关政策有望出台，建议关注种植链机会。2021年，国内外在通胀升温、病虫害加深、饲料用粮缺口较大的背景下，以玉米为主的粮食价格或出现同时上涨。目前国内已基本具备主粮转基因研发体系及基本技术，有望于 2021年进入转基因元年，种植链利好因素较多，重点推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农、基本面将触底改善的隆平高科，受益标的苏垦农发。

本周市场表现（12.07-12.11）：农业跑输大盘 1.38个百分点本周上证 A 指下跌 2.83%，农业指数下跌 4.21%。子板块种子、渔业、饲料板块涨幅居前，分别上涨 5.22%、3.81%、1.43%；动物保健、畜养殖、农产品加工及林业板块跌幅较大，分别下跌 9.93%、5.87%和 3.03%。

本周重点新闻（12.07-12.11）: 生猪期货将于 2021年 1月 8日挂牌交易【生猪期货 2021年 1月 8日挂牌交易】【严厉打击生猪屠宰违法行为，保障猪肉消费安全】 本周价格跟踪（12.07-12.11）：本周鸡苗、毛鸡、817毛鸡、鸭苗、水产品价格上涨，生猪、仔猪、中速鸡、毛鸭、大宗农产品价格下跌生猪养殖：据博亚和讯监测，12月 11日全国外三元生猪均价为 32.50元/公斤，环比下跌 1.93%；仔猪均价为 83.83元/公斤，环比下降 2.62%；猪料比价为 10.42。

风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。