11月非农数据是美国复工以来首份显著低于预期的就业报告，引发了市场对未来经济走向的担忧。一方面，就业市场仍位于修复通道，失业人数和失业率持续下降。另一方面，仍有近 1,000万人因疫情失业，而新增就业不及前值的一半，甚至低于去年同期水平（26.1万）。
值得注意的是，11月劳动参与率下降 0.2个百分点至 61.5%，与失业率的下降幅度一致。但从人数变化看，11月退出劳动市场的人数约 40万，指向新增就业实际为负。近期疫情的第三次爆发使医疗资源承压，多州重启社交隔离。这是此次就业数据不及预期的主要原因。ADP“小非农”就业数据与 BLS 基本一致，显示 11月新增就业 30.7万人。
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