煤炭行业周报：产地供给紧张趋势难改，坑口煤价仍有支撑

动力煤港口价格继续反弹，产地价格稳中有升： 据 Wind 数据，截至 12月 4日，秦皇岛 Q5500动力煤平仓价报收于 637元/吨，周环比上 涨11元/吨。主产地煤价涨跌互现，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于 455元/吨，周环比上涨 9元/吨，陕西榆林地区 Q5800指数报 收于 484元/吨，较上周上涨 9元/吨，内蒙古鄂尔多斯 Q5500报 412元/吨，较上周上涨 13元/吨。 港口库存小幅下降。 港口方面，据 Wind 数据， 12月 4日，重点港口 （国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为 887万吨，环比下降 5.6万吨。 产地供给紧张趋势难改，坑口煤价仍有支撑。

据煤炭资源网， 产地方 面由于临近年底部分煤矿生产任务完成为保障安全有减量计划，产地 库存低位运行，供给端增产的弹性有限。需求端随着天气转冷，民用 电耗煤逐步增长，电厂积极备货补充库存，但港口库存低货源紧张， 预计煤价仍有支撑。 进口或有放松，煤价中枢上涨趋势难改。 据煤炭资源网，目前福建、 河北、浙江、广东广西港口均有印尼煤卸货的消息， 且广州等地部分 海关已经下发通知，要求 11月 30日前到锚地的煤炭（除澳煤外）都 可以清关。由于国内煤炭供给持续偏紧，进口煤放松将弥补部分缺口， 一定程度会减缓煤价上涨的幅度。但我们认为进口煤的放松与否不会 改变价格中枢上行的趋势， 国内产能瓶颈的到来预计将使得行业供给 持续偏紧，叠加今年上半年疫情影响下煤价低基数， 2021年煤炭价格 中枢有望上行。

焦炭价格本周稳中有升： 据 Wind 数据，截至 12月 4日唐山二级冶 金焦报收于 2140元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦价格报收于 2020元/吨，周环比上上周 50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为 2450元/吨，周环比上涨 50元/吨。 第八轮提涨逐步落地，焦价仍强势运行。

据焦联资讯，目前第八轮提 涨已经有个别钢厂接受，市场看涨情绪较高。 供应方面，近期各地焦 企逐步落实焦化淘汰落后产能政策，叠加环保限产政策的影响，焦炭 产量持续下降。需求方面，钢厂开工处高位水平，对焦炭仍以积极补 库为主，因此焦炭价格持续偏强运行。但后续或面临秋冬季环保限产， 仍需持续关注限产政策变化以及焦炭去产能执行情况。