2020年11月份宏观经济数据预测：经济续升，物价再降，市场提阶

11月份宏观数据预测：CPI=0.1，PPI= -1.9，出口= 9.3，进口= 11.3，顺差=370（USD）亿，M2=10.2，M1=9.5，新增信贷 14000亿，信贷余额 12.9，工业 6.8，消费 5.0，投资 3.5。

市场看法：经济延续缓回升态势整体上看，市场认为经济已进入反弹后的平稳运行阶段，缓回升趋势仍存，价格、货币走势平稳，消费和投资延续平稳回升态势，进出口保持繁荣。虽然市场已降低了对经济回升速率的预期，但仍认为延续改善方向不变，经济将趋平稳成为市场主流预期。预期还表明，投资回升到持平状态后仍将缓慢上行，且机构间预期更趋一致；工业和消费前期就已回升至正增长状态，市场一致认为回升态势将延续，增长缓慢加速态势不变。

我们看法：经济延续稳中偏升中国正式进入后疫情时代，经济、社会生活以一种全新的状态恢复正常。虽然局部个别地方输入型“新冠”病例仍时有出现，疫情的影响还没有完全消退，但中国经济运行已基本恢复正常，经济出现较为普遍的赶工。疫情结束后工业经济已很快恢复正常，投资增速也在快速回升，呈现明显赶工迹象；货币在稳健政策基调下，在经济社会生活恢复正常后，逐渐从临时性宽松状态后撤。整体而言，财政宽松和货币平稳的组合不变。

房地产市场：量价齐升趋活跃疫情后的货币放松，让市场再趋活跃，泡沫再度扩大，市场成交延续上扬，年中前后恢复正常，并维持偏高态势。2020年 11月份，全国30大中城市的周成交规模平均为 405.2万方，上月为 348.4万方，2019年同期为 345.8万方，虽然“金九银十”熄火，但这一季节性现象已消失多年。从月度波动上看，2020年下半年后楼市活跃逐步上升；从整体走势上看，成交持续位于疫情前的正常区间的上方，表明楼市活跃度仍然较高，调控政策还不得放松。

政策平稳，市场回暖经济走稳为中国宏观政策保持平稳提供了基础。经济改善为资本市场的中长期向好局面奠定了基础；虽然海外疫情还未控制住，但疫苗开发已露曙光，疫情对市场的冲击已大为弱化。货币市场流动性虽然中性趋紧，但物价回落以及宽信用发展带来的融资利率下降趋势影响，在信用风险传染下降态势下，债市调整已经结束，正步入缓步回升阶段！