通信行业研究：从华为入局看汽车智能化大时代投资机遇

智能驾驶：智能驾驶系统是智能汽车区别于传统汽车最核心的增量部分，华为重点布局感知+决策层。我们测算中国乘用车市场智能驾驶增量空间到2025年超2200亿元，到2030达到5000亿元。从增速来看，计算平台和激光雷达成长性最佳，未来十年复合增速超过30%。重点看好感知层如摄像头领域已经具备全球竞争力以及计算平台、激光雷达领域率先商用具备先发优势和国际化扩张能力的龙头公司。

智能座舱：智能座舱是目前智能驾驶中最成熟的应用，华为打造CDC智能座舱平台，实现智能汽车与智能手机在硬件、软件和应用生态等全产业链的无缝共享。我们测算2025年市场规模达1000亿元，到2030年超1500亿元。车载信息娱乐系统是实现差异化定制的核心要素，建议重点关注具备集成化优势，在核心硬件、操作系统/软件领域具备竞争优势的Tier 1供应商。

智能电动：“三电”是新能源汽车区别传统燃油车的最核心部分，我们预测“三电系统”市场规模2025年将达2600亿元，2030年超6000亿元，10年复合增速超20%。华为将过去网络能源领域的优势平移至智能电动汽车领域，在除电池外的所有核心环节均有深度布局。建议重点关注充电桩、车用功率半导体（IGBT、SiC）等增量市场产业链投资机会。

智能网联：智能网联是华为在智能汽车解决方案中积淀最为深厚的领域，车载模组、网关模块、T-Box是实现车载通信功能的主要车内部件。经测算，中国乘用车市场未来单车联网的价值空间到2025年达276亿元，2030年超400亿元。网联芯片仍是华为、高通等巨头的游戏，模组和T-Box领域中小公司有突围可能。

车云服务：华为在车云服务领域布局相对较晚，主要提供自动驾驶、高精地图、车联网、V2X四大块增量车云服务，未来有望在多云化、混合云化的趋势下凭借全栈端到端优势后来居上。建议按价值链转移顺序，从基础设施建设、数据到应用与服务把握华为车云服务产业链合作伙伴的投资机会。

风险提示

智能驾驶产业发展不及预期；政策配套不及预期；成本过高商用不及预期；消费端接受不及预期。