通信行业车载毫米波雷达解析：海外主导，国产替代空间较大

1、车载传感器领域专题一：毫米波雷达市场解析

（1）主流模式：目前全球毫米波雷达主流模式以 FMCW 调制方式和 77GHz 频段为主。

（2）BOM 表拆分：毫米波雷达系统主要由阵列天线、前端收发射频组件（MMIC 芯片）、数字信号处理器（DSP/FPGA）及控制电路等部分构成，其中阵列天线和前端收发组件为主要核心，目前国产化比例仍然较低。

（3）市场空间：全球市场 CAGR 20%以上，国内车辆基数大，自动驾驶初创市场火热，预计 2023年中国毫米波雷达市场规模将达到 171亿元，2018-2023CAGR 48%。

（4）竞争格局：海外厂商仍占据国内外市场主流，国产化77GHz 产品出样但仍需要市场验证。

我们认为，从短期产业发展来看，目前海外毫米波雷达厂商占据国内外大部分市场，由于成熟车企新款车型开发周期一般为2-3年，而毫米波雷达定点周期与开发周期分别为 6个月，16个月（头豹研究院），相对而言车企一旦选择供应商合作，后续研发很难进行更改，新型产品很难进入传统车企供应链，因此短期新型产品进入车企供应链或与车企合作的节点信息应该重点关注。

长期来看，毫米波雷达技术仍处于发展过程中，市场竞争不断加剧。虽然目前产业上游包括 MMIC、DSP、高频 PCB 等环节均由海外企业把控，但随着国产替代进程逐步推进，部分国内雷达厂商已经凭借高性价比产品打入前装市场，国产替代潜力较大。值得重点关注相关公司包括：德赛西威（华西汽车&计算机团队联合覆盖）、华域汽车（华西汽车团队覆盖），非上市公司包括森斯泰克、杭州智波、行易道等。

2、本周观点近期重点关注：业绩稳健兑现、估值合理相关个股：亿联网络、航天信息（计算机联合覆盖）、朗新科技（计算机联合覆盖）、TCL 科技（电子联合覆盖）、金卡智能（机械联合覆盖）、东方国信（计算机联合覆盖）、平治信息、紫光股份（计算机联合覆盖）等。

3、风险提示全球政治经济形势不确定性影响；智能网联建设不及预期；技术国产替代不及预期；系统性风险。