电子（半导体）行业点评报告：半导体产业链格局优化，国产设备空间大

事件概述:①根据SEMI 最新发布全球半导体设备市场报告，2020年Q3全球半导体制造设备销售金额为194亿美元，同比增长30%；其中，中国大陆地区在第三季度增长位列全球第一，而北美地区在第三季度不仅同比下滑45%，而且环比也下滑17%。

②根据中国半导体行业协会数据，2020前三季度中国大陆集成电路产业销售额达到5905.8亿元，同比增长16.9%；其中，半导体设计达2634.2亿元，同比增长24.1%；半导体制造达1560.6亿元， 同比增长18.2% ； 半导体封测达1711亿元， 同比增长6.2%。

我们近期连续提示半导体板块机会，相关报告包括：

①半导体硅片需求续涨，产业链受益蓄势待发20201025②高像素及多摄趋势确立，豪威/三星发力特色CIS 20201102③功率半导体板块景气度持续，加速进口替代20201103④Q3半导体配置仓位新高，进口替代趋势不变20201109⑤5G/游戏/PC 等催化存储，国内厂商积极布局20201121⑥5G 手机渗透加速，射频赛道持续受益20201123⑦半导体材料需求看涨，联动晶圆产能扩张20201129 中国集成电路销售额高增长，设计业、制造业占比扩大，产业链格局持续优化。

根据中国半导体行业协会数据，2020前三季度中国大陆集成电路产业销售额达到5,905.8亿元，同比增长16.9%；其中受益于全球半导体的缺货缺产能趋势，国内芯片设计和制造的版图扩大；芯片设计销售额达2,634.2亿元，同比增长24.1%；芯片制造达1,560.6亿元，同比增长18.2%；半导体封测达1,711亿元，同比增长6.2%。设计、制造、封测占比分别为44.6% 、26.4%、29%； 国内制造业的产值已经接近封测业。

（1）逻辑领域：中芯国际、华虹集团等国内企业持续增长，同步工艺技术升级；

（2）存储领域：国内NAND Flash 领头羊长江存储已经实现64层3D NAND 量产，并且持续向128层3DNAND 加速推进；

（3）功率和化合物半导体领域：华润微、士兰微等国内企业实现硅基MOSFET 国产化，持续向高电压大电流IGBT 和碳化硅MOSFET 等高技术门槛领域推进。 全球半导体设备投资增长，国内设备空间大。

根据SEMI 最新发布全球半导体设备市场报告，2020年Q3全球半导体制造设备销售金额为194亿美元，同比增长30%；若按地区划分的季度营业额数据显示，今年第三季度，半导体设备销售额排名前五的分别是中国大陆、中国台湾、韩国、日本和北美；其中，中国大陆2020Q3的半导体设备销售额为34.4亿美金，同比增长63%，位居全球冠军；此外，北美地区不仅同比下滑45%，而且环比也下滑17%。国内在华为和中芯国际遭到美国贸易限制后，除了加大半导体设备采购的拉货力度，同时大力推动半导体设备自主化研发，加大研发费用投入，提升设备工艺验证的比例，有利于打开国产设备未来的市场空间。

投资建议：

国内半导体行业在大环境的驱动下，未来3至5年将迎来较好的发展机遇；重点推荐半导体产业链核心标的：

（1）芯片设计：韦尔股份、卓胜微、晶丰明源、圣邦股份、北京君正、兆易创新；

（2）设备和材料：中环股份、北方华创、中微公司、沪硅产业、安集科技；

（3）功率半导体：华润微、扬杰科技、斯达半导体

（4）芯片制造：中芯国际、华虹半导体；

（5）芯片封测：长电科技、通富微电。

（晶丰明源、安集科技、中微公司为华西电子&中小盘联合覆盖；中环股份为华西电子&电新联合覆盖）风险提示半导体行业需求不如预期、行业竞争愈趋激烈、宏观经济下行、系统性风险。