化工行业2020年12月第1周周报：产品涨价潮持续，继续推荐化工顺周期板块

本周板块表现: 本周上证综指报收 3,444.58，本周累计上涨 1.06%，深 证成指本周上涨 2.45%，化工板块（申万） 上涨 0.42%。 本周可降解塑料概念表现强势： 本周化工板块涨幅居前的个股有丹化科 技、银禧科技、瀚叶股份、上海天洋、华信新材、江苏索普、美联新材、 光威复材、润禾材料、山东赫达。 11月 30日商务部再次出台限塑相关 政策， 可降解塑料概念热度再起， 丹化科技、华信新材、美联新材等可 降解塑料概念标的本周表现强势。

库存周期推动涨价潮， 经济复苏预期提振市场情绪： 本轮周期回升的逻 辑是疫情的冲击持续削弱海外生产力，叠加国内前期供给侧改革、环保 核查等阶段性影响，导致只有国内部分生产力能够满足全球需求的库存 周期见底过程。 年初国内疫情的影响使得企业的扩产节奏按下暂停键， 虽然悲观情绪在 2月份以后得到持续修复，但原材料和产成品库存尚未 明显反弹，化工品出现涨价潮，价差持续拉大。随着全球新冠疫苗研发 取得重大进展，经济全面复苏的预期不断抬升，化工顺周期板块有望维 持强势。 重点化工品跟踪， 有机硅、钛白粉继续强势： 本周对于我们监测的 154类重点化工品， 本周对于我们监测的 154类重点化工品，本周涨幅前五 的产品有硫酸(23.81%)、腈纶短纤(15.85%)、浓硝酸(11.62%)、硫磺 (11.26%)、丙烯腈(9.50%)。 据我们跟踪，有机硅、钛白粉等顺周期化工 品库存仍在消耗，开工率稳步提升，景气周期仍在上行。

投资建议： 随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优 化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、 三友化 工、合盛硅业，以及技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科 技、新亚强、东材科技和震安科技。

风险提示： 油价大幅波动， 新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。