潮玩专题:从泡泡玛特上市看潮玩发展趋势情感消费内核&社交属性强化,潮玩行业从小众走向主流。伴随居民消费水平提升、情感需求亟待满足,潮玩文化迅速崛起。15-19年我国潮玩行业规模从63亿增至 207亿(CAGR 为 34.6%),处于高速发展期。
行业驱动力:情感消费培养叠加社交媒体助推,从小众走向主流。
(1)物质消费转向情感消费,孵化潮流玩具产业兴起。
(2)供给侧优化推动潮流玩具扩圈,IP 数量增加、价格逐渐亲民。
(3)盲盒基于“不确定性”增加娱乐体验,成瘾性消费。
(4)社交媒体文化宣传,激发潮玩社交属性。
泡泡玛特:中国潮玩先驱,覆盖 IP 运营全产业链。
(1)业绩爆发增长:17-19年营收从 1.58亿元升至 16.83亿元(CAGR 达 226.34%);净利润从 0.02亿元提升至 4.51亿元(CAGR 达 1595.1%)。
(2)全产业链运营翘楚,IP 为核心:上有 IP 培育、中游 IP 运营与下游 IP 变现的 IP 闭环产业链模式成熟;公司 IP 储备丰富且运营实力强劲,以 IP 为核心驱动业绩增长。
(3)渠道布局完善:线下零售店(注重体验)、机器人商店(注重覆盖)相辅相成;线上渠道三方电商平台及自有平台双轮驱动;批发渠道覆盖海内外;展会拓宽影响力。
家居:11月零售订单维稳、10月精装开盘套数小幅下跌,关注优质低估值标的零售家居:Q4伴随交房持续向好、前期订单转化,我们跟踪零售家居龙头订单持续向好。疫情期间龙头集中度提升;中长期来看家居零售仍将占据主导,持续推荐具备零售思维的龙头欧派家居、索菲亚、顾家家居、敏华控股,同时关注业绩成长性较强、估值具备优势的志邦家居、金牌厨柜、喜临门。