首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

建筑工程行业2021年投资策略:风劲帆满,蓄势谋远

来源:国信证券 作者:周松 2020-12-07 00:00:00
关注证券之星官方微博:

行业跑输指数,基建地产复苏明显

今年以来建筑行业上涨0.24%,跑输沪深300指数20个百分点,涨幅在所有行业中排名倒数,没有走出独立或波段行情。今年1-10月固定资产投资增速为1.8%;分项来看,房地产投资增速为6.3%,基建投资增速为0.7%,制造业投资增速为-5.3%;基建、地产投资复苏明显,地产投资韧性足。基建REITs 试点有序推进,专项债新规、项目资本金比例下调等政策逐步落实也将提振基建投资。经过三年多调整,建筑行业当前市盈率9.7倍,市净率0.9倍,不论是绝对估值还是相对估值都在历史低位。随着十四五规划等逐步落实,行业有望迎来估值修复机会。

季度增速创新高,子板块分化大

今年前三季度建筑业新签订单额20.3万亿元,同比增长8.8%,订单增速为近两年年来新高。前三季度建筑行业上市公司合计完成营收4.29万亿元,同比增长11.4%,实现归母净利润1142亿元,同比下滑0.45%。分季度来看,Q1、Q2、Q3营收分别增长-9.2%、17.5%、22.0%;归母净利润分别同比增长-30.4%、7.4%、16.1%,三季度增速创新高。子板块分化较大,钢结构景气度提升;基建业绩提速;房建、化学工程增速放缓;装修装饰业绩下滑;园林工程继续探底;国际工程压力较大。

三条主线布局投资机会

央企龙头在手订单为历史最高水平,订单收入保障比达到近4倍。八大央企今年前三季度新签订单增速为18%,订单再提速,市场占有率进一步提高。随着逆周期调控政策落实,订单有望加快落地,业绩确定性强,估值修复空间大。推荐中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建等。

设计咨询处于产业链前端,十四五规划优先受益。板块负债低,现金流好。行业分散,整合大势所趋,上市龙头利用自身优势实现集中度提升,业绩有望维持高增长。推荐华设集团、勘设股份等。

化行业随着产能出清,行业固定资产投资迎来拐点,有望开启新一轮周期。化学工程公司景气度滞后于石化行业,随着落后产能出清,新的需求增加,化学工程订单迎来高增长。推荐中国化学等。

风险提示:投资不及预期;应收账款坏账;项目资金落实不到位等。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-