首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

科锐国际:Q3灵工规模持续增长,SaaS生态逐渐清晰

来源:东兴证券 作者:张凯琳 2020-10-28 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:科锐国际2020前三季度实现营业收入27.38亿元/+4.67%,归母净利润1.34亿元/+16.42%(扣非后+6.28%),扣除股权激励后净利润1.48亿元/+28.49%。

灵活用工持续发力,技术研发岗位人员占比不断突破。前三季度受到疫情与经济因素影响,公司猎头与RPO业务放缓,但灵活用工业务增长稳定。三季度公司扩张团队规模,新增自有员工207人,或为后续业务扩张做提前储备。

同时,截至9月30日,公司外包员工规模达到17770余人,新增2620人,环比增长17.3%;其中,管理人员和专业技术岗位超过14350人,新增3850人,环比增长36.7%。前三年季度累计派出人员13.35万人次,单三季度派出4.61万人次,略高于Q2。三季度管理人员与专业技术岗位的人员占比由中报的69%提升至80%以上,持续强化公司在研发等较高端岗位的人才储备优势,这类人才在后续有望转化为猎头与RPO的人员储备,实现业务内部转化。灵活用工的持续发展成为拉动公司收入的核心动力,我们认为,未来公司业务结构有望持续优化,灵工占比有望超八成。同时,研发等高端灵活用工岗位占比的提升,有望提升公司灵工业务毛利率,并有望在行业内保持优势。

SaaS进生态结构逐渐清晰,不断推进G端客户合作。公司将SaaS产品聚合为大数据平台,打通大健康、金融和零售几个垂直行业的数据,并不断创新产品组合,通过模块化、颗粒化赋能区域长尾中小企业客户,为未来人力资源全产业链闭环服务蓄力。此外,公司持续推进与政府、国企、事业单位等客户的业务合作,为G端提供人才引进、选拔和提升服务,通过产业园运营管理、成立合资企业、业务战略合作、参与政府数字化平台建设等形式为政府提供引才、引智及人力资源科技支持。在国企改革的大背景下,未来G端客户将带来新的市场空间,同时在国产替代的大趋势下,科锐的SaaS产品也将有望更具市场竞争优势。

持续科技投入,产品矩阵已现雏形。公司持续加大科技投入,前三季度研发投入同比增长148%。坚持科技驱动,继续优化数据中台、提升效率;对外整合产品结构,形成基于才到的系列SaaS产品、基于科锐优职的细分招聘平台、基于共享众包模式的合作伙伴平台。我们认为,公司通过科技深度赋能已有业务,能够增强客户使用体验、提高公司交付能力;同时开拓新的想象空间,挖掘长尾需求、实现品牌变现,打造新的业绩增长点。公司继续深耕国内五大经济商圈,发掘商圈内客户需求并获取长尾红利,通过技术产品矩阵形成全方位服务覆盖,不断拓宽护城河。此外,公司Q3对中测高科投资1200万,对汇融科锐投资125万;才聘增资100万;以及对才到追加投资持股至59.275%,不断加深在多元化人力资源服务与技术平台的布局。

盈利预测与投资评级:长期看,疫情或成为企业开启灵活用工模式的契机,推动灵工渗透率提升,助力行业快速发展。行业未来3-5年有望迎来高速发展期。我们预计公司2020-2022年收入分别为45.4/59.9/79.6亿元,归母净利分别为1.9/2.4/3.0亿元,对应EPS分别为1.04/1.31/1.65元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为55/44/35倍,维持“推荐”评级。

风险提示:宏观经济大幅下滑,用人需求收缩;海内外疫情发展超预期。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示科锐国际盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地良好,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-