家用电器行业周观点报告：下半年白电内外销回暖，建议关注龙头边际改善

家电市场整体回暖，出口量回升。今年三季度国内家电市场销售规模为1662.1亿元，零售额同比-4.8%，降幅环比收窄，其中，线下市场零售规模为973亿元，同比-13.3%。受海外疫情的影响，海外订单加速回流，出口拉动行业增长，Q3家电出口额同比+17.3%，其中，10 月份空调行业外销同比+27.4%，内外销共计同比+12.4%。

双十一空调销售额下滑，均价同比上涨。根据泛博瑞咨询的数据，双11期间（2020.10.26-2020.11.15）线上空调市场零售额为63.0亿元，同比-37.8%，零售量216万台，同比-46.6%，均价2912元，同比+16.4%，同时出现结构分化，高端市场和健康空调销售实现大幅度增长。线下市场零售额为20.7亿元，同比-19.8%，零售量为58.2万台，同比-30.9%，均价3551元，同比+16.4%。

下半年冰洗内外销齐旺。今年6-10月，国内冰箱零售量与零售额分别同比+5.6%、+7.9%；洗衣机零售量、零售额分别同比+4.7%、+3.2%。洗衣机市场自下半年以来外销与内销齐旺，凭借产业链优势，出口走俏。

2020年双11电视市场总结。10月26日-11月15日三周，电视线上销售额达到99.7亿元，同比+19.2%，销量381.7万台，同比-4.5%，形成“量降额升”的现象。中小尺寸产品均价全面上涨，带动终端产品均价上涨，叠加产品结构升级，消费者更倾向于购买大尺寸电视。

风险因素：1.海内外疫情形势存在不确定性；2.空调库存清理进度不及预期；3.原材料价格上涨压缩利润空间。