化工行业2020年11月第4周周报：产品涨价潮持续，化工顺周期板块大有可为

本周板块表现: 本周上证综指报收3,408.31，本周累计上涨0.91 ，深证成指本周下跌1.17 ，化工板块（申万）下跌1.79 %。 本周滞涨油服标的表现强势：本周化工板块涨幅居前的个股有ST中天、上海天洋、茶花股份、湖南海利、多氟多、中曼石油、立霸股份、ST宜化、天赐材料、中海油服。随着新冠疫苗研发进展顺利，能源市场价格逐步恢复，中曼石油，中海油服等滞涨油服标的本周表现强势。 库存周期推动涨价潮，经济复苏预期提振市场情绪：本轮周期回升的逻辑是疫情的冲击持续削弱海外生产力，叠加国内前期供给侧改革、环保核查等阶段性影响，导致只有国内部分生产力能够满足全球需求的库存周期见底过程。

年初国内疫情的影响使得企业的扩产节奏按下暂停键，虽然悲观情绪在2月份以后得到持续修复，但原材料和产成品库存尚未明显反弹，化工品出现涨价潮，价差持续拉大。随着全球新冠疫苗研发取得重大进展，经济全面复苏的预期不断抬升，化工顺周期板块有望维持强势。

重点化工品跟踪，有机硅、钛白粉继续强势：本周对于我们监测的154类重点化工品，本周涨幅前五的产品有本周涨幅前五的产品有低密度聚乙烯（）、纯苯（）、钛精矿（）、高密度聚乙烯（9.46%）和苯胺（+）。据我们跟踪，有机硅、钛白粉等顺周期化工品库存仍在消耗，开工率稳步提升，景气周期仍在上行。 投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、玲珑轮胎，以及技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技。

风险提示：油价大幅波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。