通信行业：世界5G大会共商5G未来建设愿景，全国累计开通5G基站超70万

上周（11.23~11.27）沪深 300指数下跌 0.76%，创业板指数下降 1.80%，中小板指数下降 1.17%；同期，通信（申万）下降 1.43%。在申万 28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第 16，电子板块和计算机板块分别排名第 14和第 27。

2020世界 5G 大会召开，电信运营商发表未来 5G 建设愿景。11月 26-28日，?2020年世界 5G 大会?在广州召开，我国各大电信运营商就公司 5G 未来计划做出主题演讲。中国电信将坚持 5G SA 方向，不断推进 5G 共建共享，降低运营成本；中国移动将专注于 5G、 4G 的多网协同，深化云网、云数、云智、云边融合；中国联通将从?新供给、新引擎、新动能?三方面发力；中国广电明年将实现广电 700MHz 共享 5G 网络全国的覆盖。我们认为，中国 5G 建设稳步推进，5G 产业正向下游拓展，以物联网、工业互联网等为代表的 5G 下游应用有望成为市场关注的焦点，重点关注物联网【广和通/移远通信/移为通信】，工业互联网【工业富联/能科股份】。

中国移动李男：坚持 NB+Cat1/1bis 两条腿走路，保障 2G 物联网平稳迁徙。

11月 25日，中国移动研究院副所长李男在会上表示，将推动 2G/3G 物联网业务迁移转网，建立 NB-IoT（窄带物联网）、4G（含 LTE-Cat1）和 5G 协同发展的移动物联网综合生态体系。我们认为，随着 NB-IoT 和 Cat1/1bis 产业的逐渐成熟，其生命周期和应用场景将得到极大扩展。在 2G、3G 逐渐退网后，NB-IoT将承载起原本 2G 窄带低速率的物联网场景需求，而 Cat1/1bis 则会担负起中速率、语音类、高速移动的物联网需求，建议关注物联网厂商【广和通/移远通信】。

工信部副部长刘烈宏：开通 5G 基站超 70万，终端连接数超 1.8亿。11月 26日，工信部副部长刘烈宏在 2020年世界 5G 大会上就我国 5G 发展现状作出概述。政府层面：我国政府高度重视 5G 发展，各部门先后加强 5G 相关部署，推进网络建设；网络建设层面：我国累计开通 5G 基站超 70万；终端方面：已有5G 终端 253款，终端连接数超 1.8亿个；价格方面：逐步实现 5G 终端价格向1500元以下的渗透；模组方面：国内多款 5G 模组已实现商用；5G 生态方面：

2388家参与第三届绽放杯 5G 应用大赛的单位的产品覆盖了智能制造、医疗健康、能源等多个领域。我们认为，我国 5G 建设稳中有进，网络建设、产业支撑、应用创新等各方面呈现蓬勃发展的趋势。建议持续关注 5G 主设备商【中兴通讯】，PCB 及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，光模块【新易盛/中际旭创】。

投资建议：受外部因素影响，通信板块自 7月初以来已连续向下调整 4个月，基金持仓创新低，业绩符合预期或超预期的公司也未受到市场足够关注。尽管外部环境的不确定性仍较大，但明年全球 5G 规模建设的确定性较高，板块相关公司有望充分受益。我们仍然坚定看好 5G 网络建设，数据流量基础设施的IDC 和光模块行业，以及 5G 应用的工业互联网、物联网、车联网的发展。建议关注 5G 主设备商【中兴通讯】，PCB 及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，光模块【新易盛/中际旭创】，IDC 龙头【数据港/宝信软件】，工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。

风险提示：全球 5G 市场发展进度不及预期；市场估值波动影响。

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