2020年4季度以来，聚氨酯产业链各产品价格快速上涨，各类化工品价格也出现了普涨。化工周期是否迎来整体反转？
需要注意的是，将周期拉到3年维度来看，化工品价格平均仍处于下行通道，4季度环比上涨并没有改变整体同比下跌的趋势。
细分各产业链来看，化工原料、氯碱、氟化工、化纤等跌幅较大，尤其是化纤受原油价格影响下跌明显。而农化、染料等由于需求稳定
和精细化工品因素，跌幅较小。仅有聚氨酯产业链由于美国对东南亚征税的短期因素刺激出现了暴涨！
我们认为，周期是否反转仍存在较大的不确定性，且化工行业周期下行风险因素仍未消除！下行风险主要体现
2018年之后由于国际贸易摩擦频现，逆全球化思潮抬头，我国宏观经济三驾马车之一的出口降速，甚至可能出现下滑。2018年之后的化工周期下行面临了新的挑战，即需求端持续下滑的风险。这个需求下滑由外需引发，可能也会对内需产生负面影响。
新冠肺炎疫情的出现，在逆全球化、外需疲弱的趋势上，新冠疫情叠加的影响不是削弱趋势，而是加强趋势，一是新冠疫情导致我国在全球国际政治格局中面临更多不确定性，二是疫情之后我国与海外的商务活动会较长时间的受限，这对我们的外贸业务也会带来负面影响。
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