机器人行业数据点评：工业机器人10月产量增速回落，累计同比达21%

工业机器人行业 10月产量增速回落， 前 10月累计同比增长 21%据 Wind 数据， 工业机器人行业 2020年 10月单月产量 21,467台， 单月同比增长 38.50%， 单月增速相比 9月的 51.40%有所回落， 但依然是年内单月第二高增速。 我国前 10月工业机器人累计产量 183,447台， 同比增长 21.00%。

该数据在 4月份转正后， 一直保持持续上升态势， 由 2月份的-19.4%， 逐月增长。 工业机器人前 10个月整体销量同比正增长扩大， 且是在前 2个月大幅下跌的基础上形成的， 显示二、 三季度以来的国内固定资产投资持续反弹， 不仅修复了年初新冠疫情对行业的负面影响， 还扭转了行业 2018、2019年的低迷状态。

工业机器人行业延续 2019年反弹势头， 成为顺周期重要指标2020年前 2个月受新冠疫情影响， 工业机器人产量大幅下滑， 但 2020年 3月以来单月数据一直保持同比正增长， 4月累计同比即转正， 且一直保持上升势头， 8、 9、 10月份同比增长数据的扩大， 进一步推升行业总体增速，而工业机器人行业主营收入累计同比 10月份也首次转正， 都显示工业机器人行业发展趋势已延续了 2019年四季度的反弹， 总体维持强劲势头。

此前， 我国工业机器人一度低迷。 我国工业机器人行业 2016-2017年受制造业产业升级推动， 出现一波快速增长； 但 2018年-2019年， 受整体经济下行压力上升， 固定资产投资增速低迷的影响， 行业产量下滑， 行业内企业主营业务收入在 2019年 4月至 2020年 3月一直处于萎缩状态。

不过， 2019年第四季度， 工业机器人产量单月同比出现转正， 拉动累计数据下滑幅度收窄， 确定工业机器人行业阶段底部。 而 2020年前 10月同比数大幅反弹， 显示工业机器人已成为我国经济顺周期发展的重要指标。

工业机器人行业发展增速发他快速反弹， 得益于固定资产投资的上行目前， 2020年前 10个月的固定资产投资完成额已连续 2个月同比转正， 且是在前 2月大幅下跌的基础上实现的， 显示我国在新冠疫情后加码基建，已有效反应在固定资产投资完成额上升方面， 也是工业机器人行业快速反弹的主要动力来源。

机器人产业按产品服务对象工业机器人、 服务机器人以及特殊机器人， 等三种类型。 其中， 工业机器人下游应用领域主要包括汽车行业、 3C、 金属加工、 塑料及化学制品、 食品饮料烟草等行业。

投资建议我国工业机器人主要服务于汽车、 3C 等领域， 前 10月行业同比增速虽有回落， 但依然维持高位， 显示工业机器人行业在克服新冠疫情影响的基础上， 有效延续了 2019年第四季度拐头趋势， 符合我们对工业机器人行业已进入新一轮发展的判断， 维持工业机器人行业“增持” 评级。

风险提示若我国新冠疫情出现反复， 将继续影响固定资产投资而限制工业机器人行业的发展空间。