因子监测周报：估值因子有效性减弱，模型下周看好非银金融

上周至本周，我国主要市场指数仍处于高位震荡态势。因子收益方面，全市场大市值股票略占优势，在对行业进行中性化处理后，则小市值股票占有优势。估值因子表现较上周有所回落但收益依旧显著。短期动量因子趋势效应以及长期动量因子反转效应较上周表现均有所回落。基本面因子表现不显著，技术面因子表现持续低迷。

在历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、短期动量因子以及流动性因子。沪深 300与中证 500指数表现较好的因子均为短期动量因子。

行业多因子方面，上周至本周，银行行业大市值股票显著跑赢小市值，钢铁及建材等行业小市值股票显著跑赢大市值；盈利因子上大部分行业表现均不显著，其中收益相对较好的行业为综合金融、通信、非银金融以及消费者服务。成长因子与盈利因子相似，表现相对较好的行业为食品饮料以及建筑。估值因子上大部分行业均有不错的表现，其中表现最好的行业为非银金融以及综合金融。短期动量因子趋势效应显著的行业为有色金属、轻工制造、食品饮料以及综合金融，反转效应显著的行业为建材。长期动量因子趋势效应显著的行业为银行，反转效应显著的行业为非银金融、传媒、石油石化以及家电。在波动率因子上表现较好的行业为石油石化、交通运输以及建材。在换手率因子方面，大部分行业均有突出表现，其中表现最好的行业为传媒、非银金融、综合金融以及纺织服装。