煤炭行业周报：珍惜高分红个股

永煤违约引发信用债市场波动，高分红个股有望更受青睐： 11月 10日“AAA”主体评级的永城煤电控股集团有限公司旗下债券“20永煤 SCP003”发生实质性违约，之后永煤控股相关债券、 河南当地及其他 高负债的煤炭企业债券均发生较大波动。在信用担忧的背景下，如中 国神华、陕西煤业等低负债，高现金流、高分红个股或将更受到市场 青睐。

焦炭价格本周保持稳定： 据 Wind 数据，截至 11月 13日唐山二级冶 金焦报收于 2090元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦价格报收于 1920元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为 2350元/吨， 周环比持平。 供给紧+低库存，焦炭第七轮提涨有望落地。 据焦联资讯，本周部分 焦化企业提出第七轮涨价，涨幅 50元/吨，多数钢厂暂无回应，个别 钢厂因厂内焦炭库存低位接受焦炭此轮提涨。供应方面，山西省焦化 产能退出也仍在进行，厂内库存显著低于去年同期，出货顺畅。需求 方面，个别地区钢厂受环保政策影响，有停产限产计划，但整体影响 不大，目前钢厂多以积极生产为主，对焦炭需求不减。综合来看，焦 化行业淘汰产能政策逐步落实，新增产能暂未能完全释放，近期内焦 炭供应趋紧局面暂难以改善，预计短期内焦炭市场偏强运行。随着焦 炭行业去产能的持续，行业供需格局由过剩变为不足，随着行业供需 改善，板块盈利有望持续增强。

动力煤港口价格继续小幅下降，产地价格稳中有升： 据 Wind 数据， 截至 11月 13日，秦皇岛 Q5500动力煤平仓价报收于 609元/吨，周环 比下降 1元/吨。主产地煤价涨跌互现，据煤炭资源网，山西大同地区 Q5500报收于 435元/吨，周环比上涨 5元/吨，陕西榆林地区 Q5800指数报收于 459元/吨，较上周上涨 5元/吨，内蒙古鄂尔多斯 Q5500报 393元/吨，较上周上涨 5元/吨。 港口库存小幅攀升。 据煤炭资源网，截至 10月 15日全国重点电厂库 存 9281万吨，环比增长 205万吨，日均耗煤量为 325万吨，环比增长 4万吨。港口方面，据 Wind 数据， 11月 13日，重点港口（国投京唐 港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为 925.3万吨，环比升高 32.4万吨， 截止 11月 13日，长江口库存为 358万吨，环比下降 11万吨。 供给小幅下降，补库支撑煤价。据煤炭资源网，供给端受铜川、平鲁 两次煤矿事故影响，两地煤矿停产，周边地区安全检查趋严，产地供 应有所下降。需求侧华北地区供暖耗煤负荷增加，建材化工需求平稳， 但临近年底，部分电厂进口煤额度耗尽，但库存尚未到高位，预计在补库存需求的带动下将支撑国内煤价。