食品饮料行业周报：建议关注估值低位且受益生猪后周期的肉制品板块

10月全国白酒批价指数上涨。 10月份全国白酒商品批发价格定基指 数为 105.31，上涨 5.31%。 从月环比指数看，全国白酒月环比价格 指数 100.23，上涨 0.23%。 泸州老窖特曲酒涨价， 从 2020年 11月 5日起， 52度、 38度泸州老窖特曲酒（老字号）第十代建议零售价分 别按 388元/瓶、 358元/瓶执行。 肉制品板块受益生猪后周期，且目前处于估值低位。

受非洲猪瘟影 响，猪价一直高企。 但自 2019年 10月开始，能繁母猪存栏开始增 加，从能繁母猪到育肥猪出栏，预计 10个月左右时间。故从 2020年 9月份开始，生猪出栏慢慢增加，猪价慢慢下跌，利好屠宰肉制 品板块。但由于目前非洲猪瘟仍然存在，中小户补栏积极性不高， 虽然防疫措施做的好的上市公司产能恢复和扩大较多，但规模化养 殖项目需要政府审批所需时间较长，因此生猪养殖总量增长仍然不 多，产能仍处于慢慢增加的过程，预计猪价大幅下跌可能性不大， 而是处于更长时间的缓慢下跌，这也为屠宰肉制品上市公司产能扩 建赢得时间。

此外，随着国家环保政策趋严，尤其是非洲猪瘟的严 控下，屠宰行业集中度快速提升，有利于大型屠宰厂实现“量利齐 升”。肉制品方面，虽然高温肉制品比较成熟，但面向餐饮和家庭餐 桌消费的低温肉制品、调理肉制品、酱卤肉制品等半成品预制菜因 为餐饮租金人工高企、年轻人厨房简单化生活方式而大幅增加。基 于长期看好屠宰肉制品行业发展逻辑，短期有望受益生猪后周期， 故重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展。此外，成本端受益猪 价下跌的宠物食品板块，也建议重点关注，上市公司标的如中宠股 份和佩蒂股份。 同时，建议关注国内疫情有效控制带来消费复苏和购物中心及街边 人流量增加，使得公司业绩环比改善逐渐复苏的板块，如休闲卤制 品，连锁母婴店。调味品板块受益于餐饮复苏带来的餐饮端放量， 建议关注海天味业，天味食品。