投资建议:公司定增事项已获股东大会通过,拟募集资金40亿元全力加码影视剧自制综艺内容版权,5亿用于芒果TV 智慧视听服务平台,有望进一步增强公司强大内容实力。继续看好公司内容核心竞争力,小芒电商等生态布局有望进一步发挥公司产业链优势、深层挖掘垂直用户价值。上调盈利预测,预计公司2020-22年EPS 1.01/1.18/1.30,对应10月29日股价76.20元,20-22年PE 75/64/59,维持增持评级。
存在风险:会员增长不达预期,影视及综艺制作进度不达预期,广告需求下降,监管政策调整等。