首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

计算机行业2021年投资策略:云化、智能化、国产化,驱动IT产业高景气

来源:国海证券 作者:宝幼琛,任春阳 2020-11-24 00:00:00
关注证券之星官方微博:

计算机板块业绩持续改善, 估值到达低点。 我们从行情、估值、业 绩、持仓四个维度回顾了 2020年的计算机板块。 行情角度来看, 2020年计算机板块整体表现不佳,计算机指数收益率低于沪深 300,但 板块仍有阶段性( 2月、 6-7月) 和结构性( SaaS、互联网医疗、 智能汽车等)获得超额收益的机会。

估值角度来看,目前计算机板 块整体 P/S 约为 3倍,处于在历史较低水平。业绩表现来看,受疫 情影响 2020前三季度计算机板块业绩表现较差,但 2019年业绩显 示计算机行业仍处于营收稳步增长、利润持续改善的状态中。持仓 情况来看, 在经历了 2018年开始的两年持续加仓后, 2020Q3公募 基金大幅减仓计算机, 目前已经达到相对低配的水平。 2021年关注科技三大进化方向:云化、智能化、国产化。

2020年 计算机板块表现不佳受疫情、注册制、流动性预期、美国大选等多 个负面因素的影响,这些负面因素正逐渐消退。我们认为, 目前计 算机板块内公司基本面稳健向好,板块估值和公募持仓都在较低水 平,外部负面风险逐渐释放,正处于合适布局时点。 从技术进步和 产业落地角度来看, 2020年以来科技发展脉络更加清晰,云化、智 能化、国产化趋势确立,将成为未来科技进化的三个确定性方向, 关注七大子板块:云化( SaaS、 工业互联网)、智能化( 无人驾驶、 机器人)、国产化(信创、工业软件、 银行 IT、 网络安全)。

云化: SaaS 渗透率提升, 估值中枢进一步上移。 疫情使得远程办公, 线上教育等 SaaS 应用渗透率快速提升,美股云转型和 SaaS 公司 的成功使得 A 股投资者对于 SaaS 的商业模式理解更加深刻,但对 于 SaaS 公司如何估值仍然较为困惑。通过对美股 SaaS 行业和代 表公司的回溯,我们认为 SaaS 估值方法随着公司发展阶段有所调 整,早期、中期、后期分别适用 P/S、 P/FCF、 P/E 指标估值,同时 应该关注营收增速和 FCF 占营收比例。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-