家用电器行业周观点报告：9月空调出口超预期，西式厨房/家居小家电需求火爆

产品升级+换代需求推动家电行业“量价齐升”。国家发改委联合其他14个部门于近日发布了《近期扩内需促消费的工作方案》，鼓励相关社会团体指定家电更新换代标准，家电下乡期间的传统家电预计将在2018-2023年间迎来更新换代的高峰，白电受益消费者购买力提升与产品结构持续升级，未来有望再次出现一轮量价齐升的行情。

9月家用空调：淡季不淡，出口超预期增长。9月空调产量/销量同比+4.7%/5%，由于海外疫情不确定性，船价提升，海外客户备货节奏提前，9月空调出口354.0万台，同比增长16.5%，拉动力度明显，美的、海尔等龙头份额集中度进一步提升。部分企业加速产品结构升级，备战双11。

冰箱出现3位数周增长，健康方案成为主要增长点。第43周冰箱市场环比零售额+222%,零售量+168.7%。其中大容量冰箱、健康冰箱份额不断扩增。10000元以上价格段冰箱份额增长6%;畅销榜TOP20中,有14款为超过450L的大容量冰箱,且大多提供健康保鲜方案。

小家电外贸内销走俏，“爆单”存在结构性行情。年初受海外疫情影响，外贸出口暂时停滞，部分出口企业瞄准国内市场，国内小家电市场需求也出现井喷。海外市场方面，厨房小家电、环境健康小家电等与“宅经济”相关的品类，受疫情催化大量需求，出口订单出现较大增幅，上半年我国电炒锅、面包机、榨汁机等出口分别增长62.9%、34.7%、12.1%

风险因素：1.海内外疫情形势存在不确定性；2.空调库存清理进度不及预期；3.原材料价格上涨压缩利润空间。