化工行业周观点：MDI市场持续回调，工业碳酸二甲酯涨势延续

MDI：十一月中旬起，国内MDI 市场进入弱势整理状态。上周国内MDI 市场继续回调，据百川数据显示，11月20日，国内纯MDI 报价27750元/吨，7日环比下跌4.31%，30日环比下跌7.50%；聚合MDI 报价21056元/吨，7日环比下跌4.16%，30日环比下跌1.25%。分地区来看，华南地区市场以观望状态为主，华东地区报价走低，华北地区则仍处于高位运行。考虑到目前下游企业高价抵触情绪仍较为明显，整体询盘度一般、成交量冷清，我们认为短期内国内MDI 价格将维持高位回调状态，建议关注后续市场成交情况及相关龙头企业动态。

DMC：上周国内碳酸二甲酯市场价格涨势延续，据百川数据显示，11月20日工业级碳酸二甲酯报价13100元/吨，7日环比增长23.58%，30日环比增长14.81%，市场主流成交价集中在13000-13400元/吨之间。从需求端来看，下游企业依旧以刚需采购为主。从成本端来看，上周原材料环氧丙烷价格延续上涨趋势，对碳酸二甲酯价格起到了强力支撑作用。从供货端来看，目前厂家仍处于排单销售状态，现货供应偏紧。综合来看，我们认为短期内碳酸二甲酯将延续高位运行，建议关注相关龙头企业。

投资建议：近来疫苗方面利好消息频出，国内经济持续复苏进入顺周期阶段。化工作为典型的顺周期行业，在此背景下景气度持续上行，我们建议关注2条主线：1.顺周期下价格持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

风险因素：海外疫情严峻、国内多地疫情二次抬头、MDI 下游高价抵触情绪明显、碳酸二甲酯现货供应偏紧。