计算机行业2021年投资策略：科技创新大时代，掘金高增长龙头

车联网：“AI+车”落地加速，智能化浪潮下，多细分领域高景气。

市场继2017年“AI+安防”应用场景之后，逐步认可“AI+车”等应用场景，已有诸多创业公司、上市公司纷纷布局，产业加速落地。同时，2021年或将有5-6家AI独角兽有望上市。“AI+车联网”趋势确立，业绩持续兑现。车联网在智能化浪潮下，智能驾驶、商用车车载监控、汽车综合诊断、智慧停车、车路协同等多细分领域进入发展快车道，相关龙头公司有望充分受益。建议重点关注细分领域龙头及业绩确定性标的：中科创达、道通科技、锐明技术、捷顺科技。

金融科技：改革深化，中长期成长可期。

随着金融科技被顶层定调，以银行IT、证券IT以及保险IT为主的金融科技行业进入快速发展期。整体行业在政策的不断催化下（比如资管新规、金融监管强需求等）以及新技术的不断冲击下（大数据、人工智能等），行业的天花板正在不断被向上打开。在此浪潮中，我们认为要重点关注细分领域的龙头公司，因为龙头公司不管在品牌效应以及技术研发能力等均优于其他公司，建议关注恒生电子、宇信科技、长亮科技等。

云计算持续高增长，SaaS进入利润兑现期。

阿里云20Q3营收149亿元（+60%），增速依然向上；同时，EBITAMargin已经达到-1%，预计阿里云在两个季度以内可以转正实现盈利。新基建下，近两个季度云巨头资本开支显著加速，有望带动服务器和IDC产业链的回暖。随着宝信全国IDC布局开启，云计算产业链重点推荐宝信软件。

全球SaaS行业持续享受高增速高估值，从国内SaaS转型标杆广联达来看，其股权激励给予利润端较高的增速，SaaS优越性持续凸显。金山办公和用友网络，分别是办公软件和ERP龙头，市场空间广阔，竞争格局优越，重点推荐云转型赛道的金山办公、用友网络。

信息安全龙头厂商增速回暖，新兴领域高增长依然可期。

Q3来看，新兴安全厂商依然有较好的营收增速。当前安全行业已经由传统以数通、攻防为基础，向大数据发展的阶段。在新兴的云安全、终端安全、态势感知、零信任等领域，安全龙头厂商积极布局，并保持高速增长。从行业密集股权激励来看，各厂商普遍认为行业低点已过，看好下半年及明年的回暖。重点推荐增速较快的奇安信、深信服和安恒信息。

风险提示：疫情控制速度低于预期；经济下行压力或影响IT投资增速。