传媒行业专题报告：拥抱后疫情时代

后疫情时代，影院有序复工 。 自年初国内疫情爆发以来，电影行业受到严重影 响，全国影院停工 170多天。 国家电影局宣布 7月 20日起国内低风险地区可 以陆续恢复营业之后， 国内电影市场逐步复苏。 7月份国内票房不到去年同期 的一成，而到 10月国内票房收入已恢复至去年同期八成左右。在新冠疫情全球 蔓延的情况下，我国有效控制住疫情， 中国电影票房于 10月 15日登顶全球冠 军，首次成为全球第一大票仓。 国庆档观影需求集中释放。

今年国庆中秋双节同庆，国庆档观众的观影热情集 中释放， 在 8天的加长版黄金周里，内地影院共斩获近 40亿票房，仅次于去年 国庆档，成为影史票房第二高的国庆档。在依旧存在 75%上座率限制的情况下， 国庆档期间累计近 1亿人次走进影院，仅次于去年的 1.2亿人次，在历年国庆 档中观影人次排第二位。国庆假期首日单日票房就超过 7亿，刷新今年电影市 场单日票房记录。 质量与口碑成择片重要因素。 近两年票房排名前五的电影淘票票评分基本都在 9分以上， 反映出当下观众对于影片质量要求逐步提升，在选择电影时， 流量 明星不再是主导因素， 评分和口碑的高低成为重要考虑因素。

另外， 在影片的 内容方面，观众的内容选择也更加多样化， 弘扬当下社会主义正能量的高质量 影片无论在票房还是口碑上都受到消费者的肯定， 取材于传统文化内涵深刻的 动画电影也唤醒观众的情怀斩获大量票房。 疫情加速行业出清，行业龙头效应凸显。 新冠疫情这一黑天鹅事件推动了电影 行业尾部出清， 部分尾部影院受到疫情冲击， 面临现金困境和停业风险。 与此 同时， 头部院线和头部影院由于具有较强的抗风险能力， 票房收入占全国总体 票房收入的比重较为稳定，疫情对于头部影院的经营状况影响相对较小。疫情 之下， 电影市场进一步优胜劣汰， 行业集中度将继续提升，行业龙头效应更加 凸显。 一二线票房依旧是票房的主阵地，三四线城市观影潜力显现。 从地区上看， 一 二线城市依旧贡献了全国 60%以上的票房， 与此同时， 三四线城市的票房占比 也稳步提升。 随着城镇化的推进和人们生活水平的提高，三四线城市的观众逐 步养成电影院观影的习惯， 电影行业下沉市场未来潜力巨大。

投资机会： 在国内疫情得到有效控制以来，我国电影市场相较全球市场率先复 苏， 头部电影市场表现良好，观影人次与票房逐步回升。消费者对影片质量要 求的提高推动着电影行业对自身内容的把控，有望推进电影质量的进一步提升。 目前国内电影储备资源丰富，未来还将有多部高质量影片上映， 继续推动市场 回暖， 国内电影市场发展空间还很巨大。 风险提示： 国家电影政策发生改变的风险、 新冠疫情防控不确定性带来的风险。