农林牧渔行业点评报告：10月上游供给小幅收缩，短期禽链价格或回暖

10月禽链持续亏损，上游供给小幅收缩

10月中上旬是中秋及国庆双节假期，假期间国内白羽肉鸡出栏量减少，鸡价小幅走高，假期后屠宰企业收购积极性稳定，节后毛鸡价格整体表现为企稳，10月国内白羽肉鸡价格整体稳中有升。养殖利润方面，9月下旬肉鸡养殖户集中出栏，养殖户亏损严重，最高亏损接近4元/只，受前期亏损严重影响，毛鸡出栏量减少。上游供给方面，据中国禽业协会数据显示，8月以来父母代鸡苗销量下滑，10月商品代鸡苗高位小幅回落，销量为6072.93万羽，环比下降2.51%，上游供给端出现了小幅收缩，整体收缩幅度不大，相比2019年仍处于高位。短期来看，供给端有望小幅回落，增长趋势受到抑制，中长期来看，上游鸡苗出栏量仍较多，行业供给量较充足。11月局部地区已经开始进行腊肉腌制，生猪消费旺季来临，猪肉需求开始回升，猪价将止跌回暖，毛鸡价格有望随猪价出现恢复。整体来看，禽链基本面供给偏松的趋势仍难以改变，价格景气度进入下行通道，建议关注肉制品渠道稳步发展、养殖成本不断改善的全产业链龙头企业圣农发展。

10月鸡苗企业销量增长，收入及单价环比均小幅下降

10月鸡苗企业销售价格及收入环比及同比均出现下降，但上游大厂仍保持鸡苗销量增长，10月益生股份鸡苗销量为4912.88万只，同比及环比分别变动27.29%及10.16%；民和股份鸡苗销量为2812.80万只，同比及环比分别变动2.04%及3.50%。

10月鸡肉企业生品销量环比增长，价格环比下降

受行业价格不景气影响，鸡肉及肉制品加工企业，鸡肉产品价格环比出现下降。仙坛股份10月实现鸡肉销售销售均价8108.74元/吨，环比下降4.90%。圣农发展10月实现鸡肉销售均价10102.04元/吨，环比下降0.86%。

10月黄羽鸡需求表现不佳，均价环比下降

中秋节、国庆节及重阳节均在10月份，受疫情影响，秋补时并未出现销售强劲的表现，10月黄鸡下游消费需求不及预期，黄羽鸡价格出现下跌。温氏股份、立华股份及湘佳股份10月销售均价分别为12.66、11.82及10.22元/公斤，环比分别下跌5.31%、9.49%及14.19%。

风险提示：禽养殖产业链供给大幅增加，价格下跌，企业亏损；出现禽流感等疫情，导致需求端及供给端受到严重影响；下游消费复苏不及预期。