2021年机械行业年度投资策略：全球经济复苏共振，行业迎来美好时光

全球经济复苏共振， 行业迎来美好时光 国内：工业企业利润持续改善，制造业复苏，未来将进入到主动补库 存阶段，制造业资本开支向上，带来设备的需求。房地产投资和基建 投资依然是经济的基本盘。海外：全球疫苗大概率明年全面推广，宽 松政策预计维持。海外经济明年复苏，全面开启复工复产，有望带动 设备和材料的出口需求，出口大概率继续保持景气。 明年全球经济复 苏共振，全球有望迎来资本开支向上，机械行业迎来最美好的时光。

建议从三个维度把握行业机会：

一、周期行业：经济复苏，行业的周 期性减弱，建议关注工程机械、油气装备行业；

二、智能制造行业： 短看行业复苏，长期看机器换人是趋势。建议关注工业机器人、注塑 机、激光器行业；三、服务制造行业：长周期下未来有望诞生龙头公 司的优秀行业，明年经济回归正常，行业有望受益。建议关注检验检 测、塔吊租赁、工业气体行业。 周期行业：经济复苏，周期性减弱 2020年挖掘机行业销量创历史新高，展望明年，内生因素中更新、人 力替代、出口等有望支撑行业销量；国内龙头企业市场占有率提升， 龙头企业也在加速自身的改善；龙头公司的盈利稳定性将提升， 建议 关注工程机械龙头企业。

2021年全球经济复苏迎来共振，油价有望迎 来上行；国内加大油气开发力度，保障能源安全；大炼化和煤化工项 目投资保持高景气；建议关注油气装备企业。

智能制造行业：短看行业复苏，长看机器换人 长期看，智能制造行业的逻辑包括机器换人、国产化替代、行业集中 度提升。短期看全球经济有望迎来复苏，制造业将开启新一轮补库存， 带来设备需求，行业景气度向上。

从细分行业来看， 工业机器人行业 产量持续复苏，注塑机行业二季度产销提速显著， 激光器行业悲观预 期持续修复。建议关注智能制造中的工业机器人、注塑机、激光器细 分行业。

服务型制造公司： 长周期下的优秀行业 从长期看， 服务型制造市场属于长坡厚雪的行业。从短期看，由于制 造服务行业属于人输出的行业， 2020年上半年疫情造成冲击较大， 明 年这个不利因素将消除，行业业绩同比将改善。

建议关注检测服务、 塔吊租赁、工业气体等细分行业。检测服务： 行业能够诞生大公司， 国内企业依然有较大的增长潜力， 2020年上半年业绩受影响较大，明 年业绩同比有望大幅度改善。 塔吊租赁： 短期看设备保有量持续增长， 设备利用率维持高位，短期业绩有保障。签约量短期有所波动，不改 全年相好的趋势。 工业气体： 工业气体行业迎来价值重估，国内工业 气体公司现金流可以满足自身的扩张需求， 业绩稳定性增强。 明年全 球经济复苏， PPI 转正， 工业气体价格有望震荡上行。